产能利用率

摘要

维持 🟢（满产）——MU 成品库存占比 9.8%（WIP 78.8%）确认产线满负荷运行。Google/MSFT $10B+ 存储预付款从需求端锁定产能。三星将代工产能内转进一步提高存储产线利用率。

推理链

1. MU 产能利用率指标维持满产：FQ2 成品库存占比 9.8%（从 13.9% 下降），WIP 占比 78.8%。成品在被消耗、WIP 在增加 = 产线满负荷运行。DIO 121.9 天维持健康。（来源：notebook 基线 / MU FQ2 10-Q）

1. Google/MSFT $10B+ 存储预付款（华尔街见闻 03-20）：CSP 预付百亿锁定产能 = 产能已被提前预定。满产状态从产出端和需求端双重确认。（来源：news-brief/2026-03-20）

1. 三星代工产能转向内部存储生产（DigiTimes 03-20）：Samsung 将代工产能转向 HBM/存储 = 存储产线利用率进一步提高（更多晶圆投入 HBM 生产）。（来源：news-brief/2026-03-20）

1. 铠侠旧制程退出（华尔街见闻 03-20）：TSOP 停产意味着旧产线关闭或转型，有效产能可能短期下降。产能向先进制程集中 = 高端产线利用率更高。（来源：news-brief/2026-03-20）

1. 结论：MU 满产 + CSP 预付锁定 + Samsung 产能内转 + 旧产线退出 = 行业满产格局不变。维持 🟢 8/10。

数据源

• notebook 基线（MU FQ2 库存结构：成品 9.8%、WIP 78.8%）
• news-brief/2026-03-20（Google/MSFT $10B+ 预付、Samsung 代工内转、铠侠 TSOP 停产）