哨兵巡检报告（2026-03-20）
综合判定
- storage（需求+供给）：🟢 7/10（不变）— 需求端 9/10 哨兵全绿 + 供给端 11/12 哨兵全绿，supply-demand 双重确认存储涨价周期持续。唯一变色为 D⑥ sentry-server-oem 降至 🟡（SMCI 刑事风险），但 Dell 可承接，不改变全链传导方向。
异常哨兵
- D⑥ sentry-server-oem 🟡 6/10 — SMCI 联合创始人因走私 $2.5B NVIDIA AI 芯片被刑事起诉，股价 -33%，OEM 传导效率短期受损
- S⑦c sentry-nand-supply 🟡 6/10 — H2 2026 NAND 三线放量（Samsung/Kioxia/YMTC）供给潮风险持续
状态变更
- sentry-server-oem（D⑥）：🟢 7/10 → 🟡 6/10（↓降级）。SMCI 联合创始人刑事起诉是该哨兵建立以来最大负面事件。OEM 环节传导效率短期受损，DRAM/NAND 采购端出现扰动。Dell 可承接但需时间。
关键增量信号
- 三星独家供应 OpenAI HBM4（DigiTimes）— 竞争格局进化，Samsung 在 HBM4 世代获关键客户
- Google/MSFT 与三星 $10B+ 存储长协预付款（华尔街见闻）— CSP 百亿预付锁定供给，需求紧迫性最直接验证
- NVIDIA-Amazon 百万 GPU 协议再确认（DigiTimes）— 百万芯片至 2027，AI 推理负载
- SMCI 联合创始人 $2.5B 走私案（flood 级报道）— OEM 环节刑事风险，股价 -33%
- 台积电先进工艺涨价、订单排至 2027（华尔街见闻）— 封装/代工瓶颈持续
- 创见利润增长 15 倍（DigiTimes）— 存储涨价传导至下游模组端
- 铠侠 TSOP 停产（华尔街见闻）— 旧制程退出，产能向先进层数转移
- 特朗普 AI 监管七点框架（The Verge/TechCrunch）— 联邦法优先，利好 AI 创新环境
个股风险
- MU：HBM4 量产中，Q3 指引 $33.5B/81% GM 极强。Samsung OpenAI HBM4 独供对 MU 影响有限（MU 主供 NVIDIA）。
- SNDK：纯 NAND 受 H2 供给潮风险最大。但 AI SSD 需求 + LTA 模式提供缓冲。
行动建议
- 持仓不变。DIO↓ + 合约价↑ = 最强信号（供不应求，库存去化）
- 需求验证通过 + 供给三重锁死 = 涨价周期持续
- D⑥ 降级被其他 9 个 🟢 对冲，不改变整体判定
- 关注 SMCI 刑事案件后续进展对 OEM 渠道的持续影响
下一步关注
| 时间 | 事件 | 优先级 |
|---|---|---|
| 2026-03-21 | CBP 关税合规执行启动 | 高 |
| 2026-04-01 | BIS"全栈式"AI 出口管制征求意见 | 高 |
| 2026-04 | TrendForce Q2 DRAM/NAND 合约价预测 | 高 |
| 2026-04 | SK Hynix/Samsung Q1 2026 财报 | 高 |
| 2026-04-30 | MSFT/GOOGL/AMZN Q1 财报（CapEx/RPO 更新） | 高 |
| 2026-05 | DELL Q1 FY2027 财报（承接 SMCI 订单？） | 高 |
| 2026-06 | MU Q3 FY2026 财报（$33.5B/81% GM 兑现？） | 高 |
| H2 2026 | NAND 三线放量（Samsung/Kioxia/YMTC） | 中 |