产能利用率

摘要

维持 🟢（满产）——MU Q2 超预期伴随创纪录 CapEx 确认产线满负荷运行。三星存储涨价传导验证供需紧张（厂商无降价动力 = 产能已满）。高盛 $700B CapEx 上修和 CSP 存储强制性长约进一步锁定产能利用率。

推理链

1. MU Q2 超预期 + 创纪录 CapEx（03-21）：超预期意味着产出全部被消化。创纪录 CapEx 投向扩产 = 当前产能不够用。MU 成品库存占比 9.8%（WIP 78.8%），产线满负荷运行。（来源：news-brief/2026-03-21）

1. 三星存储涨价→CSOT 转单（03-21）：涨价如此强劲以至于影响三星自身业务。厂商在满产状态下没有降价动力，涨价传导顺畅 = 产能利用率保持高位。（来源：news-brief/2026-03-21）

1. CSP 存储强制性长约（STX 03-21）：长约锁定从需求端确保产能利用率维持高位。产能已被提前预售。（来源：news-brief/2026-03-21）

1. 核心指标：MU 成品库存占比 9.8%、WIP 78.8%、原材料 11.4%——成品占比极低确认产出即时消化。三巨头整体利用率 >90%。（来源：notebook 基线）

1. 结论：超预期+涨价传导+长约锁定 = 满产状态持续。🟢 8/10。

数据源

• news-brief/2026-03-21（MU Q2 超预期、三星涨价、CSP 存储长约）
• notebook 基线（MU 库存结构、利用率）