设备商订单

笔记当日巡检
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无变化 · 🟢 8/10

摘要

维持 🟢 8/10——过去两日新闻延续出口管制/设备国产化既有叙事，无新季报、无 greenfield、无指标突变，ASML Q1 2026 季报（5 天后）将首次落地存储占订单比基线。

推理链

  1. 出口管制叙事延续无升级（news 2026-04-08/09，DigiTimes）：中美脱钩峰会前升温（MATCH Act + InP/镓反制）和中国加速设备本土化/韩厂转向台湾，均为 04-03 众议院法案和 04-07 MATCH 法案的延续。短期 AMAT 中国 30%、LRCX 中国 35% 收入承压；中期国产替代限于中低端，先进节点（HBM/EUV）无替代，非中国客户采购优先级结构性上升。与既有判定方向一致，不触发翻转。
  2. EUV 产能瓶颈持续确认（news 2026-04-08，DigiTimes ASML 季报前瞻）：EUV 年产 <50 台物理天花板叠加 SK Hynix 创纪录订单（04-03）+ TSMC 亚利桑那 12 座 fab 需求（04-02），机台分配竞争加剧。设备端约束持续强化供给紧缺格局。
  3. 指标无新数据点：AMAT Q2 FY2026（~05-15）、LRCX Q3 FY2026（~04-23）、ASML Q1 2026（04-15）均未到期。既有基线维持——AMAT DRAM+Flash 38%（<40% 阈值）、AMAT 韩国 21%（正常 15-30%）、LRCX Memory 34%（<45% 阈值）、LRCX 韩国 20%（正常）、设备 lead time 12-18 月（正常）、无 greenfield 公告（近 4 周）。来源：timeseries.json。
  4. 翻转条件未命中：无 greenfield 公告、无 backlog 异常信号、无 Semi Systems 远超 AGS、ASML 存储占订单比待 04-15 首次披露。所有翻转条件均未触发。
  5. 关键前瞻：ASML Q1 2026 季报 2026-04-15（5 天后）将首次可量化存储占订单比基线，若 >50% 触发 🟡。市场前瞻一致指向 EUV 订单强劲由先进逻辑驱动而非存储 greenfield。
  6. 结论：维持 🟢 8/10。设备订单以升级/转产为主、产能不新增的核心判定经近 4 周持续验证未被挑战。出口管制收紧和 EUV 瓶颈进一步强化供给紧缺格局。

数据源