摘要
维持 🟢 供给紧缺——ASML 裁员 1700 人引发员工罢工，EUV 光刻机唯一供应商的劳动力扰动可能延迟设备交付。钨价飙升加剧芯片制造材料供应担忧。但 ASML 裁员是成本优化非需求下降，2026 财年指引未调。设备订单方向：先进节点和 HBM 专线主导，非通用产能扩张。
推理链
- ASML 裁员 1700 人引发罢工（news-brief 03-25）：ASML 员工罢工抗议裁员。对 S② 含义：(a) ASML 是 EUV 光刻机的全球唯一供应商，罢工若持续将延迟 EUV 交付；(b) SK Hynix $79 亿 EUV 订单（此前报告）和三星/美光的 EUV 采购均可能受影响；(c) 裁员是 ASML 自身成本优化——其 2025 年 Q4 订单量 €72 亿超预期，需求不弱，裁员是效率提升非需求萎缩；(d) EUV 交付延迟 = 存储厂先进节点扩产放慢 = 供给紧缺延长。（来源：news-brief/2026-03-25）
- 钨价飙升（news-brief 03-25）：地缘政治加剧芯片制造材料供应担忧。钨用于半导体接触层/互连层制造，价格上涨增加晶圆制造成本。对 S② 含义：设备和材料端双重约束，但钨价影响更偏制造成本而非设备交付。（来源：news-brief/2026-03-25）
- Samsung 2nm 逻辑良率突破（news-brief 03-25）：Samsung 逻辑制程 2nm 良率翻三倍达 60%。对设备端的间接含义：Samsung 良率恢复可能增加后续先进制程设备订单，但这是逻辑制程非存储。（来源：news-brief/2026-03-25）
- 结论：ASML 罢工是设备交付的短期扰动信号，延迟交付 = 供给紧缺延长。钨价上涨增加制造成本。设备订单方向未变（先进节点/HBM 主导）。维持 🟢 8/10。
数据源
- news-brief/2026-03-25（ASML 裁员罢工、钨价飙升、Samsung 2nm 良率）
- notebook 基线（设备订单指标）