摘要
维持 🟢——DDR5 现货价延续下滑至 $37.458（-0.96%）但跌幅收窄，HBM 蚕食 DRAM 晶圆投片比升至 ~23% 持续压制标准 DRAM 供给弹性；MU DRAM 收入 $18.8B（+73.58% QoQ）、bit shipment YoY +45%、ASP YoY +115% 确认量价齐升；产能闲置费归零、DIO 121.9 天健康；供给紧缺格局维持，置信度 8/10。
推理链
- DDR5 现货价 $37.458（-0.96%，TrendForce 2026-03-27）：连续下滑趋势延续但日跌幅收窄至 <1%。DDR4 16Gb 合约价 $26/chip（Q1 +23.81% QoQ），现货到合约传导通常需 1-2 个月。（来源：TrendForce）
- HBM 蚕食 DRAM 晶圆 ~23%（且上升中）：HBM 每比特晶圆消耗 4x，挤占标准 DRAM 产能是结构性供给约束。HBM 全线售罄至 2026 年底。（来源：ts_tool summary）
- MU DRAM 硬数据强劲：收入 $18.8B（Q2 FY2026，+73.58%），bit shipment YoY +45%，ASP YoY +115%，毛利率 74.42%。产能闲置费归零。（来源：ts_tool summary）
- ITC 对 SK Hynix 专利调查：若限制 SK Hynix 在美 DRAM 供应，将进一步加剧供给紧缺。（来源：news-brief/2026-03-28）
- 结论：现货价下滑为短期噪声，HBM 蚕食和产能纪律提供结构性供给约束，量价齐升硬数据确认。维持 🟢 8/10。
数据源
- TrendForce spot 2026-03-27（DDR5 $37.458）
- news-brief/2026-03-28（ITC 调查）
- ts_tool summary（MU DRAM 财报、HBM 蚕食比例）