哨兵巡检报告（2026-03-28）
综合判定
storage 🟢 7/10（delta: 0） — 需求全链传导确认 + 供给三重约束锁死，维持看多。NAND H2 供给潮是唯一品类级黄灯。
异常哨兵
| 环 | 哨兵 | 状态 | 置信度 | 原因 |
|---|---|---|---|---|
| D⑥ | sentry-server-oem | 🟡 | 6/10 | SMCI 治理风险三重叠加（会计+刑事+集体诉讼），信号质量受损 |
| S⑦c | sentry-nand-supply | 🟡 | 7/10 | H2 2026 三线放量预期（Samsung 400+/Kioxia BiCS10/YMTC），ITC/Kioxia 合资风险 |
状态变更
无（全部 changed=false）。
关键增量信号
- ITC 对 SK Hynix/Kioxia 专利调查 — 新增贸易壁垒维度，跨需求和供给两端影响，对 MU 偏正面
- DDR5 现货价连续 9 日下跌至 $37.458（-0.96%） — 跌幅收窄但趋势延续
- DCD 重申 CSP CapEx 冲向 $7000 亿 — AI 基建加速全行业口径确认
- Anthropic Claude 算力紧张限制高峰用量 — GPU 产能瓶颈侧面验证
- Amazon AI 芯片高管离职 — Trainium 发展存疑，NVIDIA 替代叙事削弱
- Morgan Stanley 半导体抛售后明确维护存储板块 — 卖方共识偏多
- Meta 数据中心电力采购推动 Entergy 五连涨 — CapEx 实际落地确认
个股风险
- MU HBM：VR200 旗舰排除（份额 ~20%），但 Rubin CPX 中端仍供应。HBM4E（2027）三家同一起跑线是追赶窗口。ITC 对 SK Hynix 调查若成立偏正面。
- SNDK NAND：ITC 对 Kioxia 调查增加 JV 合资风险。H2 NAND 供给潮是品类级而非公司级风险。
行动建议
- 维持持仓，无需调整（综合投资 7/10 不变）
- DRAM/HBM 持有，NAND 降低预期
- 品类级处理：S⑦a/b 绿（持有） + S⑦c 黄（降低 H2 NAND 预期）
下一步关注
| 时间 | 事项 | 来源 |
|---|---|---|
| 本周 | DDR5 现货价跌势是否企稳 | sentry-dram-demand/supply |
| 待公告 | ITC SK Hynix/Kioxia 调查后续 | sentry-supply-risk |
| 本周 | TurboQuant 市场情绪恢复 | sentry-demand-risk |
| 2026-04 | Alphabet/Microsoft 季报（CapEx 验证） | sentry-csp-capex/rpo |
| 2026-04-15 | OpenAI/Anthropic Q1 营收更新 | sentry-ai-revenue |
| Q3-Q4 2026 | NAND H2 三线放量兑现 | sentry-nand-supply |