摘要
维持 🟢——MU/SNDK 产能闲置费均归零确认满产运行，前沿节点利用率 100%，MU GAAP 毛利率 74.42%（+32.89%）和 SNDK GAAP 毛利率 50.9%（+70.81%）反映满产下的定价权；MU DRAM bit shipment +45% YoY、NAND +30% 显示产出在增加但产能利用率已无上调空间；满产状态维持，置信度 8/10。
推理链
- MU/SNDK 产能闲置费均归零：MU underutilization charges $0（Q2 FY2026），SNDK $0（从有到无，-100%）。两家均在满产运行。（来源：ts_tool summary）
- 前沿节点利用率 100%：维持满产状态 3 天以上（自 2026-03-26）。（来源：ts_tool summary）
- 毛利率反映满产定价权：MU GAAP 74.42%（+32.89%），SNDK GAAP 50.9%（+70.81%）。满产下固定成本摊薄 + 需求驱动定价。（来源：ts_tool summary）
- 产出增量来自技术迭代：MU DRAM bit shipment +45%、NAND +30%——产出增加主要源于制程迭代（1beta→1gamma）带来的每片晶圆 bit 产出提升，而非新产能投入。（来源：ts_tool summary）
- 结论：满产、零闲置、高毛利率。产能利用率无上调空间，增量仅来自技术迭代。维持 🟢 8/10。
数据源
- ts_tool summary（MU/SNDK 闲置费、利用率、毛利率、bit shipment）