产能利用率

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无变化 · 🟢 8/10

摘要

维持 🟢（满产）——MU Q2 营收 $238.6 亿创纪录确认产线满负荷运转，三星确认超级周期且 CapEx 用于产线转换（HBM 挤占标准 DRAM wafer），威刚利润飙升确认供给端无闲置产能。

推理链

  1. MU Q2 营收创纪录：$238.6 亿营收意味着产线满负荷运转。笔记中 WIP 占库存 75%+ 的结构未变。CapEx 超预期用于工厂扩建，非降低利用率。（来源：news-brief/2026-03-18 Yahoo Finance/华尔街见闻）
  1. 三星超级周期 + 产线转换：CapEx 大幅上升用于 HBM4/DDR5 扩产，标准 DRAM 产线转为 HBM 产线 = 总 wafer output 不增加，利用率维持高位。（来源：news-brief/2026-03-18 华尔街见闻）
  1. 威刚利润飙升：上游供给端满产→涨价→中游利润暴增。若产线有闲置产能，价格不可能持续上涨。（来源：news-brief/2026-03-18 DigiTimes）
  1. 腾讯确认供不应求：头部客户反馈订单需提前数月/年预定，中小云厂面临短缺。满产状态的终端确认。（来源：news-brief/2026-03-18 华尔街见闻）
  1. 结论：产线满负荷从厂商（MU 创纪录）、竞对（三星超级周期）、中游（威刚利润）、终端（腾讯短缺）全链确认。维持 🟢 8/10。

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