摘要
维持 🟢 风险可控——特朗普任命黄仁勋、扎克伯格、Ellison 进入科技顾问委员会，AI 友好政策延续。台湾因前 TSMC 高管数据泄密案拟修订国安法，地缘政治紧张度微升。SMCI 联合创始人走私起诉涉及出口管制合规，但属单点事件非系统性供给风险。钨价飙升和 ECB 加息警告延续材料/宏观逆风。
推理链
- 特朗普科技顾问委员会（news-brief 03-25）：黄仁勋、扎克伯格、Ellison 等 13 人被任命。对供给风险含义：(a) AI 友好政策延续，不太可能出台限制 AI 投资的政策；(b) 出口管制方面，顾问委员会的组成暗示对华限制可能维持现状（既不收紧也不放松）；(c) 半导体供应链政策（CHIPS Act 等）可能加速推进。（来源：news-brief/2026-03-25）
- 台湾 TSMC 高管泄密案拟修国安法（news-brief 03-25）：台湾因前 TSMC 高管向中国泄露数据拟修订国家安全法。对供给风险含义：(a) 台湾地缘政治紧张度微升——加强半导体技术保护 = 两岸技术对抗升温；(b) 但这也降低了 TSMC 技术外流风险，间接保护了先进封装/制程的供给稳定性；(c) 对存储厂影响有限——MU/SK Hynix/Samsung 不依赖台湾生产（MU 主要在美日新加坡，SK Hynix 韩国/中国，Samsung 韩国）。（来源：news-brief/2026-03-25）
- SMCI 走私起诉（news-brief 03-25）：涉嫌向中国走私 NVIDIA AI 服务器，涉及出口管制合规。对供给风险含义：(a) 个别企业违规事件，非系统性供给链风险；(b) 但可能引发 BIS 加强出口合规审查，影响整个 AI 服务器供应链的合规成本。（来源：news-brief/2026-03-25）
- 钨价飙升 + ECB 加息警告（news-brief 03-25）：材料成本上升 + 潜在利率上行。延续宏观逆风但未实质恶化。中东冲突背景下的能源/材料成本风险持续存在。（来源：news-brief/2026-03-25）
- 结论：政策利好（科技顾问委员会）部分对冲地缘紧张（台湾国安法修订、SMCI 走私），材料/宏观逆风延续。整体供给风险可控。维持 🟢 7/10。
数据源
- news-brief/2026-03-25（特朗普科技顾问委员会、台湾国安法修订、SMCI 走私、钨价飙升、ECB 加息）
- notebook 基线（供给风险清单）