CSP RPO / 合约锁定

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无变化 · 🟢 8/10

摘要

维持 🟢——无新 RPO 数据更新（季报周期）。NVIDIA-Amazon 百万 GPU 协议再确认和 Google/MSFT $10B+ 存储预付款均验证 CSP 长期合约锁定意愿不减。OpenAI 可能转向 AWS 对 RPO 分布有影响但不改变总量。

推理链

  1. 无新 RPO 数据：RPO 为 GAAP 季报披露指标。下次更新窗口为 4 月 Q1 2026 财报季（MSFT/GOOGL/AMZN 约 4 月底）。当前基线：ORCL $553B、MSFT $625B、GOOGL $243B、AMZN $244B，合计 ~$1,665B。（来源：财报日历）
  1. NVIDIA-Amazon 百万 GPU 协议（DigiTimes 03-20 再确认）：百万芯片至 2027 年意味着 AWS 锁定数年算力扩张——下游客户需签长约购买算力以覆盖投资。间接验证 AWS Q1 RPO 将维持强劲。（来源：news-brief/2026-03-20）
  1. Google/MSFT 与三星 $10B+ 存储预付款（华尔街见闻 03-20）：CSP 预付百亿锁定存储供给是比 RPO 更前端的行为信号——先锁硬件供给，再卖算力给客户。验证 RPO 转化链条畅通。（来源：news-brief/2026-03-20）
  1. OpenAI 可能从 Azure 迁至 AWS：若发生，MSFT RPO 中 OpenAI $250B 承诺可能部分转移至 AWS。对 MSFT RPO 是负面，对 AWS RPO 是正面，对总量中性。ORCL RPO（Stargate）不受影响。（来源：news-brief/2026-03-20）
  1. 结论：RPO 基线 $1,665B 未变。间接信号（百万 GPU、存储预付款）均正面。等待 4 月财报季硬数据更新。维持 🟢 8/10。

数据源