NAND 产出

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无变化 · 🟡 7/10

摘要

维持 🟡（H2 供给潮风险）——铠侠明确 2027 新产能不破平衡（正面）；Samsung 西安转产 236 层属技术追赶非新增产能；但 Samsung 400+ 层量产 + YMTC 持续放量仍是 H2 2026 供给风险；NAND 现货价 $12.63 持平；置信度 7/10。

推理链

  1. 铠侠 2027 扩产不破平衡：铠侠明确表态 2027 年新产能不会破坏 NAND 市场平衡。铠侠+SNDK 合计 ~31% 产能份额，其纪律对行业至关重要。BiCS10（332 层）量产提前至 2026 但以替代旧产线为主。（来源：ts_tool summary）
  1. Samsung 西安转产 236 层：技术升级而非新增产能。Samsung 西安工厂从旧制程升级到 236 层 NAND，产能持平但效率提升。不改变供给总量。（来源：ts_tool summary）
  1. H2 2026 供给风险未消除：Samsung 400+ 层 NAND 量产时间不确定（罢工可能延迟）+ YMTC 产能扩张难以量化。三线同时放量仍是 H2 最大供给风险。铠侠不破平衡部分缓解但不消除。（来源：ts_tool summary）
  1. NAND 现货价 $12.63：MLC 64Gb 现货价 $12.63 持平。合约价 Q2 继续上行。现货强+合约强=当前供需紧平衡，但 H2 供给释放可能打破。（来源：ts_tool summary）
  1. NAND 产能份额格局：Samsung ~33% / Kioxia+SNDK ~31% / SK Hynix ~18% / MU ~11% / YMTC ~5%。YMTC 份额虽小但增速快，是最大变量。（来源：ts_tool summary）
  1. 结论：铠侠表态正面 + Samsung 罢工延缓扩产，但 H2 三线放量风险未完全消除。维持 🟡，置信度 7/10。

数据源