NAND 产出

笔记当日巡检
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无变化 · 🟡 6/10

摘要

维持 🟡 中性偏看跌（H2 2026 供给潮）——Kioxia 投资南亚科技 774 亿日元并签长期 DRAM 合同，Kioxia 在 NAND 市场积极扩展配套能力。Team Group 利润暴增 50 倍确认短期 NAND 供需偏紧，但 H2 2026 供给潮风险（Samsung 400+/Kioxia BiCS10/YMTC 三线放量）未消除。Google TurboQuant 对 NAND 直接影响有限但市场情绪冲击存储板块整体。

推理链

  1. Kioxia 投资南亚科技 774 亿日元（news-brief 03-25）：Kioxia（全球第二大 NAND 厂商）投资 DRAM 厂商南亚科技并签长期供应合同。对 S⑦c 含义：(a) Kioxia 为 NAND SSD controller 配套 DRAM 锁定供应，意味着 NAND SSD 出货量预期强劲；(b) 但 Kioxia 投资也意味着其在积极备产，BiCS10（300+ 层 NAND）量产准备工作加速；(c) H2 2026 Kioxia 放量预期不变。（来源：news-brief/2026-03-25）
  1. Team Group 利润暴增 50 倍（news-brief 03-25）：NAND 模组厂利润爆发，年度采购效应预计 2Q26 显现。对 S⑦c 含义：短期（H1 2026）NAND 供需偏紧的终端验证。但下游利润暴增可能刺激上游加速放量（供给响应），正是 H2 供给潮的催化因素之一。（来源：news-brief/2026-03-25）
  1. Google TurboQuant（news-brief 03-25）：KV 缓存压缩对 NAND 持久存储无直接影响（KV 缓存不驻留 SSD）。SNDK 下跌更多是市场情绪传染。（来源：news-brief/2026-03-25）
  1. H2 2026 供给潮三线时间表未变：(a) Samsung 400+ 层 V-NAND 量产预计 Q3-Q4 2026；(b) Kioxia BiCS10 量产推进中（本次投资为旁证）；(c) YMTC 产能扩张持续但可见度极低。三线放量时间窗口 H2 2026 未推迟也未提前。（来源：notebook 基线）
  1. 结论：短期 NAND 供需偏紧（Team Group 验证），但 H2 2026 三线供给潮风险持续（Kioxia 积极备产为新证据）。维持 🟡 6/10。

数据源