NAND 产出

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无变化 · 🟡 6/10

摘要

维持 🟡（中性偏看跌/H2 2026 供给潮）——三星确认超级周期但同时计划 NAND 扩产（400+ 层），Samsung/Kioxia/YMTC 三线放量风险未消。MU Q2 营收创纪录、阿里/腾讯确认 SSD 涨价为短期正面，但 H2 供给潮仍是最大不确定性。三星罢工若实施可延缓供给释放节奏。

推理链

  1. 三星"超级周期"但 NAND 扩产并行：三星确认存储超级周期并大幅增加 CapEx，但 NAND 端三星 400+ 层、Kioxia BiCS10、YMTC 三线扩产计划未改变。超级周期叙事不等于 NAND 供给紧缺——H2 2026 三线同时放量是本分支核心风险。（来源：news-brief/2026-03-18 华尔街见闻）
  1. MU Q2 营收 $238.6 亿：NAND 约占 MU 收入 20%，Q2 NAND 收入预计 ~$47 亿。企业 SSD 需求强劲，但 H2 供给潮可能压制 ASP 和利润率。（来源：news-brief/2026-03-18 Yahoo Finance/华尔街见闻）
  1. 阿里/腾讯确认 SSD 涨价：短期 NAND/SSD 涨价信号，但涨价是否可持续取决于 H2 供给释放节奏。（来源：news-brief/2026-03-18 华尔街见闻）
  1. 三星罢工投票 93%：5/21-6/7 可能罢工影响 NAND 产出。若实施，可延缓 Samsung 400+ 层爬坡进度，部分对冲 H2 供给潮。（来源：news-brief/2026-03-18 华尔街见闻）
  1. 结论：短期信号正面（MU 创纪录、SSD 涨价），但 H2 NAND 供给潮风险不变。维持 🟡 6/10。

数据源