DRAM 产出

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无变化 · 🟢 7/10

摘要

维持 🟢（供给紧缺）——MU Q2 营收 $238.6 亿创纪录，三星确认超级周期并将 DRAM 产线转换为 HBM（净 DRAM wafer 不增），威刚利润飙升确认价格上行，腾讯确认 DRAM 涨价且供不应求。HBM 对标准 DRAM 的挤占效应持续。

推理链

  1. MU Q2 FY2026 营收创纪录：DRAM 占 MU 收入约 79%。营收爆发但 CapEx 超预期，管理层加速产线投入但以 HBM/先进 DRAM 为主——标准 DRAM wafer output 不增加。（来源：news-brief/2026-03-18 Yahoo Finance/华尔街见闻）
  1. 三星 CapEx 上升 = HBM 扩产 = 标准 DRAM 挤出：三星确认 HBM4/DDR5 扩产 CapEx 大幅上升，但方式是将标准 DRAM 产线转换为 HBM 产线。HBM 每比特需 3-4x 晶圆投片量，挤占标准 DRAM 供给。净效应：DRAM 总 bit supply 增速受限。（来源：news-brief/2026-03-18 华尔街见闻）
  1. 威刚利润飙升：模组厂利润暴增 = 上游 DRAM 涨价成功传导至中游，确认价格上行周期。（来源：news-brief/2026-03-18 DigiTimes）
  1. 腾讯/阿里/百度确认 DRAM 涨价：大型云客户一手反馈：DRAM 全面涨价，头部客户优先供应，中小云厂短缺。供给端紧缺从客户端得到确认。（来源：news-brief/2026-03-18 华尔街见闻）
  1. 三星罢工投票 93%：5/21-6/7 可能罢工，直接影响 DRAM 产出。短期供给扰动利好价格。（来源：news-brief/2026-03-18 华尔街见闻）
  1. 结论：HBM 挤占 + CapEx 纪律 + 潜在罢工 = DRAM 供给紧缺持续。维持 🟢 7/10。

数据源