哨兵巡检报告（2026-03-23）

综合判定

storage 模型 🟢 7/10（delta 0）——维持看多。需求端资金路径和产品路径全面确认 AI 存储需求强劲，供给端三重约束锁死紧缺。HBM/DRAM 超级周期信号最强，NAND 受 H2 供给潮约束。

异常哨兵

• D⑥ sentry-server-oem 🟡 6/10 — SMCI 联合创始人走私起诉，OEM 双寡头治理危机深化（个股风险，DELL 可替代）
• S⑦c sentry-nand-supply 🟡 6/10 — H2 2026 三线放量风险，NAND 供给弹性最大

状态变更

无。所有 22 个哨兵均 changed=false。

关键增量信号

1. Wedbush：存储部分产品价格涨超 100% — 分析师端确认超级周期
2. Samsung-Google/MSFT 长期内存供应协议洽谈 — CSP 主动锁定长约，需求刚性+供给确认
3. 美光财报超预期 — HBM 短缺推动利润超级周期
4. SK Hynix HBM4E 采用台积电 3nm 逻辑层 — 技术竞赛加速，封装依赖加深
5. SMCI 联合创始人走私起诉，股价 -33% — OEM 治理危机从会计问题升级为刑事犯罪
6. 台积电 2nm 排单至 2028 年 — 先进制程持续供不应求
7. 内存短缺向终端传导 — IPC 厂商报告涨价，渠道商确认
8. Samsung 工会获批罢工 — 短期供给中断风险，HBM 产能竞赛关键时刻

个股风险

• MU：HBM VR200 旗舰排除（0% 份额），但 HBM 整体需求强劲，MU 在 HBM3E 12H 量产中。关键追赶窗口 HBM4E（2027）。今日财报超预期。
• SNDK：H2 供给潮风险最大。Samsung 罢工若执行短期利好 SNDK 相对竞争力。
• SMCI：走私案可能引发 NVIDIA 限制供货或美国政府制裁，最坏情况退出 AI 服务器市场。

行动建议

维持持仓，综合投资置信度 7/10 不变。SMCI 和 Samsung 罢工为个体风险，不改变系统性判定。

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