产能利用率

笔记当日巡检
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无变化 · 🟢 8/10

摘要

维持 🟢（满产）——前沿节点利用率 100% 不变；MU/SNDK 产能闲置费均为零；MU 毛利率 74.42%（利用率充分的最直接验证）；SNDK 毛利率 50.9%；Samsung 罢工可能影响其利用率但间接利好 MU/SNDK 定价权，置信度 8/10。

推理链

  1. 前沿节点利用率 100%：MU/SNDK 前沿节点（DDR5/LPDDR5x/HBM/BiCS9）全部满产。利用率 100% = 供给端已满负荷运行，无闲置产能可释放。（来源：ts_tool summary）
  1. 产能闲置费归零：MU underutilization charges $0（Q2 FY2026）、SNDK underutilization charges $0（Q2 FY2026）。闲置费归零是满产的会计确认——无任何产线闲置。（来源：ts_tool summary）
  1. 毛利率验证满产：MU GAAP 毛利率 74.42%（利用率充分 + ASP 上涨双重推动）、SNDK GAAP 毛利率 50.9%（YoY+70.81%）。高毛利率 = 满产 + 强定价权。（来源：ts_tool summary）
  1. Samsung 罢工影响：Samsung 罢工可能降低其利用率，但 Samsung 产能受限 = MU/SNDK 面临更少的市场竞争 + 更强的定价权。（来源：ts_tool summary）
  1. 结论：满产 + 闲置费零 + 高毛利率。利用率端无任何软化信号。维持 🟢，置信度 8/10。

数据源