摘要
维持 🟢——今日无 RPO 新数据。微软 700MW Crusoe 租约和核能合作延续 CSP 长期投资承诺，间接支撑 RPO 前景（更多基础设施 = 更多客户可签长约）。亚马逊 AI 工具冲击 SaaS 板块，但 RPO 衡量的是 CSP 自身的已签合约，SaaS 替代效应不影响 RPO 判定。Oracle 无新闻。
推理链
- 微软 700MW Crusoe 租约（DCD/华尔街见闻 03-24）：MSFT 签约 700MW 数据中心，扩大 AI 基础设施产能。更多基础设施产能意味着 Azure 可以承载更多客户工作负载，间接支撑未来 RPO 增长空间。但 RPO 是后验指标——需要等客户实际签约才能确认。（来源：news-brief/2026-03-24）
- 亚马逊 AI 工具冲击 SaaS（Barron's 03-24）：CSP 自建 AI 工具替代第三方 SaaS，表面上是负面信号（SaaS 公司是 CSP 的客户群之一）。但 RPO 本质衡量的是所有客户的不可撤销合约总量，AI 企业客户增长远大于 SaaS 客户流失。且 RPO 来源多元化（企业 AI 采纳率 47.6%，非 SaaS 企业占大头）。不影响判定。（来源：news-brief/2026-03-24）
- 核心指标未变：ORCL RPO $130B（+62% YoY）、MSFT RPO >$250B、GOOGL Cloud 积压 $240B、AMZN AWS 积压 ~$187B。全部持续增长、无一下调。下一数据窗口为 4 月 Q1 财报季。（来源：notebook 基线）
- 结论：RPO 为最硬后验信号（L1），当前所有 CSP RPO 持续增长。无新数据点但基础面未变。维持 🟢 8/10。
数据源
- news-brief/2026-03-24（MSFT 700MW Crusoe、AMZN AI 工具）
- notebook 基线（CSP RPO 汇总）