NAND 需求（企业 SSD + QLC 替代）

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无变化 · 🟢 6/10

摘要

维持 🟢——MU Q2 FY2026 营收 $238.6 亿创纪录（含云存储 $77.5 亿涵盖企业 SSD），三星宣布"超级周期"且将签多年合同，阿里云存储产品最高涨价 34%，腾讯确认 SSD 涨价传导。NAND 需求端持续受 AI 驱动，但 H2 供给潮风险未消。

推理链

  1. MU Q2 FY2026 营收 $238.6 亿创纪录：NAND 约占 MU 收入 20%（FY2026 Q1 为 $27.4 亿），Q2 NAND 收入预计 ~$47 亿级别（待具体拆分）。整体营收同比增近两倍，AI 数据中心企业 SSD 为 NAND 增长主要驱动力。（来源：news-brief/2026-03-18 Yahoo Finance/华尔街见闻）
  1. 三星"超级周期" + 多年合同：三星确认存储全品类需求强劲，NAND 亦在超级周期覆盖范围内。但三星同时计划扩产（400+ 层 NAND），H2 2026 供给潮风险仍是本分支最大不确定性。（来源：news-brief/2026-03-18 华尔街见闻）
  1. 阿里云存储涨价最高 34%：中国云厂商存储产品涨价，直接验证企业 SSD 定价权正在上行。（来源：news-brief/2026-03-18 华尔街见闻）
  1. 腾讯确认 SSD 涨价：腾讯高管明确表示 SSD 在涨价清单中，行业"别无选择只能转嫁成本"。需求端一手确认。（来源：news-brief/2026-03-18 华尔街见闻）
  1. 三星罢工投票 93% 赞成：5 月 21 日至 6 月 7 日可能全面罢工。6.6 万名工会成员参与，若实施将直接冲击 NAND 产能——短期利好存储价格，但增加供给不确定性。（来源：news-brief/2026-03-18 华尔街见闻）
  1. 结论：NAND 需求端信号全面正面（MU 创纪录、中国云涨价、腾讯确认）。但置信度维持 6/10：H2 2026 供给潮（Samsung 400+ / Kioxia BiCS10 / YMTC 三线放量）仍是最大风险因子，三星罢工如实施则短期抵消部分供给潮压力。

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