sentry-gpu-demand 笔记
哨兵定义：storage/demand 传导链 D5 环节（GPU/AI 芯片出货）
冷启动日期：2026-03-16
盯谁：NVDA, AMD, AVGO
基线数值（截至 2026-03-16）
NVDA（FY2026 = 截至 2026.01.25）
| 指标 | 数值 | 周期 | 来源 |
|---|
| 总收入 | $215.9B | FY2026 全年 | 10-K |
| DC 收入 | $193.7B | FY2026 全年（YoY +68%） | 10-K |
| DC Compute 收入 | $162.4B | FY2026 全年 | 10-K Note 16 |
| DC Networking 收入 | $31.4B | FY2026 全年（YoY +142%） | 10-K MD&A |
| Q4 DC 收入 | $62.3B | Q4 FY2026（YoY +75%，QoQ +22%） | 8K |
| Q4 Networking | $11.0B | Q4 FY2026（YoY +263%） | 8K-EX99.2 |
| GAAP 毛利率 | 71.1% | FY2026 全年（含 H20 $4.5B charge） | 10-K |
| Non-GAAP 毛利率 | 75.2% | Q4 FY2026 | 8K |
| Q1 FY2027 指引 | $78B (±2%) | 不含中国 DC 计算收入 | 8K |
| Q1 FY2027 GM 指引 | 75.0% Non-GAAP (±50bps) | | 8K |
| 采购义务 | $95.2B | 截至 2026.01.25 | 10-K |
| 库存 | $21.4B | FY2026 末 | 10-K |
| DIO | 125 天 | FY2026 全年 | 10-K |
| FCF | $96.7B | FY2026 全年 | 10-K |
AMD（FY2025 = 截至 2025.12.27）
| 指标 | 数值 | 周期 | 来源 |
|---|
| 总收入 | $34.6B | FY2025 全年（YoY +34%） | 10-K |
| DC 收入 | $16.6B | FY2025 全年（YoY +32%） | 10-K |
| Q4 DC 收入 | $5.4B | Q4 FY2025（YoY +39%） | 8K |
| GAAP 毛利率 | 49.5% | FY2025 全年 | 10-K |
| Non-GAAP 毛利率 | 57% | Q4 FY2025 | 8K |
| Q1 FY2026 指引 | $9.8B mid (±$300M) | Non-GAAP GM ~55% | 8K |
| 采购义务 | $12.2B | FY2025 末 | 10-K |
| 库存 | $7.9B | FY2025 末 | 10-K |
| MI308 出口管制影响 | 净 $440M（全年） | Q2 计提 $800M，Q4 回转 $360M | 10-K |
| OpenAI 协议 | 6GW GPU 部署 | MI450 首批 1GW 于 2026H2 | 10-K |
| Meta 协议 | 多年 6GW GPU | 据报 ~$100B | 新闻 |
AVGO（FY2026 Q1 = 截至 2026.02.01）
| 指标 | 数值 | 周期 | 来源 |
|---|
| 总收入 | $19.3B | Q1 FY2026（YoY +29%） | 8K / 10-Q |
| 半导体收入 | $12.5B | Q1 FY2026（YoY +52%） | 10-Q |
| AI 半导体收入 | $8.4B | Q1 FY2026（YoY +106%） | 8K |
| 软件收入 | $6.8B | Q1 FY2026（YoY +1%） | 10-Q |
| Non-GAAP 毛利率 | 77.0% | Q1 FY2026 | 8K |
| GAAP 毛利率 | 68.1% | Q1 FY2026 | 10-Q |
| RPO | $45.0B | 截至 2026.02.01（+64% YoY） | 10-Q |
| RPO 12个月确认比 | 33%（~$14.9B） | | 10-Q |
| Q2 FY2026 指引 | $22.0B | Adj EBITDA ~68% | 8K |
| Q2 AI 半导体指引 | $10.7B | 管理层口头指引 | 8K |
| 最大分销商占比 | 42%（上年 29%） | Q1 FY2026 | 10-Q |
| 前五终端客户占比 | ~50%（上年 40%） | Q1 FY2026 | 10-Q |
架构路线图基线
NVDA
| 架构 | 时间线 | 存储规格 | 备注 |
|---|
| Hopper (H100/H200) | FY2024-2025 量产 | HBM3/HBM3e, 80-141GB | 上一代主力 |
| Blackwell (B200/GB200) | FY2026 量产 | HBM3e, 192GB | 当前主力 |
| Blackwell Ultra (GB300) | FY2026 量产 | HBM3e, 288GB | Agentic AI / 推理优化 |
| Vera Rubin | FY2027H2 预计量产 | HBM4（Micron 已量产，Samsung 审计中） | GTC 2026 已发布，10x 效率提升；2026-03-29 Micron HBM4 量产确认，AMD/Meta 审计 Samsung HBM4 产线 |
| Post-Rubin | FY2028+ | 未公布 | 每年一代节奏维持 |
AMD
| 架构 | 时间线 | 备注 |
|---|
| Instinct MI350 (CDNA 4) | FY2025 量产 | 当前主力 |
| Instinct MI450 | 2026H2 部署 | OpenAI/Meta 协议核心 |
| Venice (EPYC) | 2026 Q3 | OCI Helios 集群 |
AVGO
| 产品 | 备注 |
|---|
| XPU (定制 AI 加速器) | 超大规模客户定制 ASIC，3 家以上客户 |
| Tomahawk 6 (Ethernet Switch) | AI 网络交换芯片，2026-03 量产出货确认 |
| Jericho (Fabric) | 数据中心网络 |
| NVLink Fusion 兼容 | 通过 NVDA 开放平台整合 |
| 400G PAM4 DSP | 2027 量产预期，AI DC 带宽升级路线图（来源：DigiTimes 2026-03-26） |
推算 GPU 出货量
| 年份 | NVDA DC Compute 收入 | 估算 ASP | 推算出货量 | 备注 |
|---|
| FY2025 | ~$102B | ~$20K | ~5.1M | Hopper 为主 |
| FY2026 | $162.4B | ~$22K | ~7.4M | Blackwell 量产，系统级 ASP 提升 |
| FY2027E | ~$230B+ | ~$25K | ~9.2M+ | 基于指引年化推算 |
注：ASP 为含系统级方案的等效均价，实际单 GPU 裸片 ASP 低于此值。
竞争格局
- Amazon 拟对外销售 Trainium 芯片（2026-04-09）：Annapurna Labs 芯片业务年化营收已破 $20B，潜在规模 $50B；AWS CEO 股东信直接瞄准 NVDA/Intel。CSP 自研 ASIC 首次商业化输出，对 NVDA 形成中长期二供挑战，侧面印证 AI 推理/训练市场足够大可容纳多供给。短期不影响 NVDA Q4 +75% YoY 数据面。（来源：news-brief/2026-04-09，wscn/techcrunch flood）
- Meta MTIA 自研加速器路线图推演（2026-04-09）：若按进度推进将分流部分 GPU 采购，但短期 Muse Spark 训练仍依赖 NVDA 集群。与 CoreWeave-Meta $21B 长约并存，自研+外采双轨。（来源：nextplatform 2026-04-08）
- Google-Intel 多年 Xeon + 联合定制 IPU（2026-04-09）：Intel 数据中心 CPU 获头部 CSP 多年长约背书，18A 制造潜在角色叠加。对 AMD EPYC 数据中心份额构成压力，但不影响 GPU/ASIC 主线。（来源：wscn/dcd/techcrunch 2026-04-09，multi 级）
- Broadcom-Anthropic-Google 联盟面临 MediaTek 竞争（2026-04-08）：MTK 切入 ASIC 定制代工，AI 定制芯片 NRE 价格战可能开启，对 AVGO 77% 毛利率构成潜在扰动。（来源：digitimes 2026-04-08）
- NVDA $10B AI 并购版图推进（2026-04-08）：持续通过少数股权+并购锁定 AI 生态，强化软硬件闭环壁垒。（来源：digitimes 2026-04-08）
- Anthropic 3.5GW 算力联盟（NVDA + Google TPU + Broadcom）（2026-04-07）：年化营收冲 $30B，AI 实验室长约物理承诺；Broadcom-Google 续签 5 年定制 TPU 长约至 2031。ASIC 多元化加速——非 NVDA 算力路径在头部客户实质落地，需持续监测对 NVDA DC 份额的渗透。当前 NVDA 主导未撼动，AVGO AI 半导体管线进一步锁定。（来源：news-brief/2026-04-06、04-07）
- NVDA Vera CPU 自研（2026-04-07）：从 Arm 授权转向自研 CPU，整机系统垂直整合能力提升，巩固平台护城河。（来源：news-brief/2026-04-07）
- AMD MI450/Helios 平台 2H26 推出，DC CAGR >60% 重申（2026-04-07）：竞品验证管线保持。（来源：news-brief/2026-04-07）
- NVDA 企业 AI Agent 平台发布（2026-04-04，GTC 2026）：Adobe/Salesforce/SAP 等 17 家头部 ISV 首批接入。AI Agent 从概念进入企业级平台化部署阶段，GPU 需求从训练向企业推理工作流延伸，推理算力需求新增长极。（来源：VentureBeat 2026-04-04）
- ABF 基板涨价——封装瓶颈持续（2026-04-04）：Semco 上调 ABF 基板价格，ABF 是 GPU/ASIC 先进封装关键材料，涨价反映 AI 算力需求持续拉动上游供应链定价权上移。（来源：DigiTimes 2026-04-04）
- NVDA-Marvell NVLink Fusion 延伸至电信（2026-04-04）：$2B 战略合作从 DC 扩展至电信场景，MRVL 定制 XPU 以 1.8TB/s 协同 NVLink Fusion。NVDA 平台生态覆盖范围进一步拓宽，防御纯 ASIC 替代叙事。（来源：Yahoo Finance / 华尔街见闻 2026-04-04）
- NVDA $2B 战略入股 Marvell（2026-04-03）：MRVL 为 Rubin GPU 定制 XPU，NVDA 从 GPU 向全栈 AI 数据中心延伸，强化定制 ASIC 生态整合。（来源：news-brief/2026-04-03）
- Vera Rubin NVL72 全面量产（CES 2026 宣布，H2 2026 商业交付）：JP Morgan 预测 FY2026 Rubin 出货 5.7M 颗（vs Blackwell 1.8M）。需求乘数（HBM4 288GB/GPU）已确认，架构调节层无延期告警
- AMD 主权 AI 扩张（2026-04-03）：与韩国 NAVER Cloud + 三星达成合作，拓展美国 CSP 之外的主权 AI 客户管线；Erste Group 上调至买入（Q1 YoY +32% 预期）。MI450 2026H2 部署节奏维持（来源：news-brief/2026-04-03）
- Arm AGI CPU（2026-04-04 持续）：Arm 正式进入芯片制造市场，从 IP 授权转向直接竞争。与 GPU 为互补关系（CPU 通用计算 vs GPU 并行加速），不影响 GPU 需求判定，但加剧 Intel/AMD 数据中心 CPU 竞争。（来源：Yahoo Finance 2026-04-04；首次报道 2026-03-26）
- AMD 多线推进：OpenAI 6GW + Meta 6GW 协议锁定 MI450 需求管线；韩国万卡集群（2026-03-21）显示 AI 算力生态多元化
- Amazon Trainium 持续受挫（2026-03-29）：Annapurna Labs 数月内第二位高管离职，AWS 自研 AI 芯片推进进一步受阻。削弱 CSP 自研替代叙事，巩固 NVDA 市场主导地位
- HBM4 供给多元化确认（2026-03-29）：Micron HBM4 进入量产，AMD/Meta 审计 Samsung HBM4 产线。三家同步推进 HBM4，Vera Rubin 平台存储供给保障提前确认
政策风险
- H200 中国 400K 颗进口获批（2026-03-22 获批，2026-04-03 确认落地）：ByteDance/阿里/腾讯共 40 万颗 H200 已批准进口，NVDA 中国收入有实际通道，边际缓和
- 全球 AI 芯片出口许可机制（WorldWide Licensing）（2026-04-03）：Trump 拟全球性许可机制，尚在提案阶段未立法。若落地将是高优先级负面风险，需持续追踪
- 25% 关税实施（2026-01-15 生效）：H200/MI325X 对华出口已征 25% 关税，美国本土 AI 基建用进口芯片豁免
- 出口管制升级压力：Banks/Warren 参议员联名要求暂停 NVIDIA 出口许可（2026-03-26）。但黄仁勋和苏姿丰入选 PCAST，AI 芯片龙头直接参与政策制定，执行趋于务实。综合评估：短期噪声，不改变需求判定
- AMD CEO Lisa Su 会见商务部长 Lutnick（2026-03-29）："美国科技栈金标准"措辞暗示供应链本土化推进，AMD 获政策圈背书
- 关税豁免：15% 全球关税是否豁免半导体仍待 2026-06 确认
需求验证信号
- CoreWeave-Meta $21B 算力长约至 2032（2026-04-09）：超大规模 CSP 外包算力成为常态，Meta 锁定 6+ 年 GPU 供给，验证 GPU 供给仍紧、neocloud 商业模式被巨头背书。同时 CoreWeave 依赖财务工程模式的结构脆弱性需留意。D② CSP Capex + D④ neocloud 双重确认。（来源：wscn/dcd/nextplatform flood 2026-04-09）
- SOX 半导体指数创历史新高 +6.3%（2026-04-09）：美伊停火 + 存储超级周期共振，AI 叙事与宏观风险偏好同步修复；高盛资管建议布局半导体"铲与镐"股。情绪信号支撑 AI 基础设施主线。（来源：wscn 2026-04-08/09）
- Neocloud/主权云倾向"购买而非自建" AI 栈（2026-04-08）：资本流向整机/集成方案供应商（SMCI、DELL、HPE、NVDA 参考架构），利好 NVDA 平台生态延伸。（来源：nextplatform 2026-04-08）
- Amazon $2000 亿 AI 投资（2026-04-04）：2026 年超大规模 CSP Capex 共识预估达 $6110 亿，Amazon 单家 $2000 亿 AI 投入印证算力基础设施需求远未见顶。D② CSP CapEx 路径再次强化。（来源：Yahoo Finance 2026-04-04）
- NVDA 企业 AI Agent 平台（2026-04-04）：17 家 ISV 首批接入，AI Agent 企业级部署拉动推理算力需求——GPU 需求从训练主导向训练+推理双驱动转变。（来源：VentureBeat 2026-04-04）
- NVDA 黄仁勋"工业公司将成机器人公司"（2026-04-03）：物理 AI / 具身智能叙事延伸，工业机器人 AI 化是 GPU 需求新增长极，与现有 DC 算力需求形成双引擎。（来源：news-brief/2026-04-03）
- OpenAI $122B 创纪录融资，估值 $852B，Amazon 参投（2026-04-01）：D① AI 应用层极强正面信号。AI 应用层资本化持续加速，Amazon 入股进一步绑定 AWS-OpenAI GPU 需求管线（来源：news-brief/2026-04-01）
- Oracle 裁员 30,000 人 + $160 亿 DC 融资（2026-04-01）：D② CSP CapEx 加速信号。Oracle 将人力资源向 AI 基建重新分配，$160 亿专项融资表明 CapEx 承诺有独立资金支撑（来源：news-brief/2026-04-01）
- NVDA-AWS 百万颗 GPU 多年期大单（2026-03-22）：CSP 刚需锁定，DC 收入可见度极高
- Dell 确认 AI 服务器出货强劲（2026-03-26）：下游 OEM 直接验证 GPU 需求
- AI 基础设施投资规模逼近 $8000 亿（2026-03-29，Semicon China 2026）：AI CapEx 总规模验证强劲
- Meta 加码数据中心（2026-03-29）：持续 Capex 扩张，CSP 多家同步加码格局维持
- GTC Blackwell-Rubin 路线图 + $1T 需求（2026-03-21）：GPU→LPU 年度迭代确认，Vera Rubin 单系统 1,152TB SSD 放大存储乘数
风险监测
- OpenAI 退出 Stargate UK 数十亿美元投资计划（2026-04-09）：Stargate 全球扩张遇阻，OpenAI Capex 计划出现局部收缩。单一地区事件，尚不构成整体订单节奏拖累；需持续观察是否扩散到 OpenAI-NVDA 核心集群部署节奏。（来源：dcd 2026-04-09）
- CSP 自研 ASIC 商业化升级（2026-04-09）：Amazon 首次将 Trainium 推向外部客户 + Meta MTIA 路线图推演同步出现。与既有 Broadcom-Anthropic-Google ASIC 叙事叠加，非 NVDA 算力路径多点开花。短期不改 NVDA 数据面，但中期份额监测权重上调。
OpenAI 缩减基建协议（2026-03-22）：IPO 前策略转向务实，标记持续关注。 → 风险大幅降级（2026-04-01）：OpenAI 完成 $122B 创纪录融资（估值 $852B），Amazon 参投，资本约束解除。AMD MI450 部署进度预期不受影响- AVGO 客户集中度上升：最大分销商占比从 29%→42%，前五客户从 40%→50%，集中度风险加大
- ASIC 多元化挑战 NVDA 份额（2026-04-06/07，新增）：Broadcom-Anthropic-Google TPU 联盟、Broadcom-Google 5 年长约至 2031 显示头部 AI 实验室主动构建非 NVDA 算力路径。当前 NVDA DC 收入和毛利率未受影响，但需追踪后续季度 NVDA DC 增速、AVGO AI 半导体收入构成、ASIC 份额估算
- 中国 CUDA 替代叙事（2026-04-07）：DeepSeek V4 强化华为生态，长期中国市场份额风险
- IBS 2028 芯片周期风险预警（2026-03-29，Semicon China）：独立行业分析机构（IBS）警示当前 AI 投资节奏可能过热，2028 年可能出现周期性下行。短期（2026-2027）不影响当前判定，但需列入中长期风险监测名单（来源：news-brief/2026-03-29）
判定标准对照
| 指标 | 实际值 | 绿灯阈值 | 判定 |
|---|
| NVDA DC YoY | +68%（全年）/+75%（Q4） | >40% | PASS |
| AMD DC YoY | +32%（全年）/+39%（Q4） | >20% | PASS |
| AVGO AI semi YoY | +106% | >30% | PASS |
| NVDA DC 毛利率 | 75.2%（Q4 Non-GAAP） | >65% | PASS |
反面信号检查：
- NVDA DC DIO：125 天（全年），Q4 单季 114 天 -> 高于 30 天但属正常备货水平（Blackwell 放量期）
- CSP GPU 订单推迟：无此信号，Meta/OpenAI/AWS 反而加码锁定
- AMD DC 收入下降而 NVDA 增长：AMD DC 也在增长（+32%），不构成反面信号
- 毛利率连续 2Q 下降 >3ppt：Q3→Q4 毛利率环比上升，不构成反面信号
- NVDA 800V 供电方案遭质疑（2026-04-01，单一信源）：部分客户考虑推迟/调整 GB200 部署节奏，DC 改造成本高于预期。当前为单一 DigiTimes 报道，尚未形成 flood 共识。属于 Blackwell 部署实施层面问题，不影响 Vera Rubin 路线图，未达架构调节层告警阈值
架构调节层检查：
- 无量产延期信号（Vera Rubin 按计划 FY2027H2）
- 无存储规格下调
- Arm AGI CPU 为互补非替代，不削减存储需求
- 迭代周期维持每年一代
- AVGO 400G PAM4 DSP 2027 量产，网络带宽匹配 GPU 算力增长
关键时间节点
| 时间 | 事件 | 意义 |
|---|
| 2026-05-28 (预计) | NVDA Q1 FY2027 财报 | DC 收入、毛利率、Q2 指引（验证 $78B 指引兑现） |
| 2026-05 (预计) | AMD Q1 FY2026 财报 | DC 收入趋势，MI450 部署进度 |
| 2026-06 (预计) | AVGO Q2 FY2026 财报 | AI semi 是否达 $10.7B，RPO 变化 |
| 2026-H2 | AMD MI450 首批部署 | OpenAI 1GW 上线 |
| 2026-H2 | OCI Helios 集群上线 | AMD 50K GPU 部署 |
| FY2027H2 | NVDA Vera Rubin 量产 | HBM4 代际升级验证 |
指标追踪
数值型（截至最新财报）
- NVDA DC 收入: $62,300M（Q4 FY2026），QoQ +22%，YoY +75%，三家中增速最快
- NVDA Non-GAAP 毛利率: 75.2%（Q4 FY2026），定价权强劲，远超 65% 绿灯线
- NVDA Q+1 收入指引: $78,000M（Q1 FY2027），QoQ +25%，待 5 月财报验证
- NVDA 制造承诺: $95,200M（FY2026 末），产能锁定规模持续扩大
- NVDA DC Networking 收入: $11,000M（Q4 FY2026），YoY +263%，NVLink/InfiniBand 需求爆发
- AMD DC 收入: $5,400M（Q4 FY2025），YoY +39%，竞品验证市场非 NVDA 独占
- AMD Non-GAAP 毛利率: 57.0%（Q4 FY2025），高于 48% 绿灯线
- AVGO AI 半导体收入: $8,400M（Q1 FY2026），YoY +106%，定制 ASIC 路线爆发
- AVGO RPO: $45,000M（Q1 FY2026），YoY +64%，管线锁定深度持续加强
- AVGO Non-GAAP 毛利率: 77.0%（Q1 FY2026），行业最高定价权
- 推算 GPU 出货量: ~7.4M 颗/年（FY2026），YoY +45%
状态型
- Rubin 量产状态: 按计划（FY2027H2），GTC 2026 已发布详细规格（自 2026-03-18）
- 架构迭代周期: 每年一代，Blackwell→Rubin→post-Rubin 节奏不变（自 2026-03-18）
事件型（最新）
- AI算力需求事件（2026-04-08）：SOX 指数 +6.3% 创历史新高，美伊停火消除地缘溢价；高盛资管继续看多半导体"铲与镐"；CoreWeave-Meta $21B 算力长约至 2032
- GPU需求动态（2026-04-08）：臻鼎/ACES 等台系 PCB/高速互连供应链确认 NVL 平台需求强劲；Neocloud/主权云倾向"购买而非自建"，利好 NVDA 参考架构
- 架构平台事件（2026-04-08）：Broadcom-Google-Anthropic ASIC 联盟面临 MediaTek 切入代工竞争，AI 定制芯片 NRE 价格战潜在开启；NVDA 推进 $10B AI 并购版图锁定生态
- 出口管制政策事件（2026-04-07）：中国寻求摆脱 NVDA CUDA，DeepSeek V4 强化华为生态；25% 对华关税延续；WorldWide Licensing 提案中
- GPU/AI需求动态（2026-04-12）：大摩判断顶尖大模型能力突变、算力需求系统性超越供给；NVDA Vera Rubin 数据中心平台扩大并绑定 MU 为关键内存合作伙伴；Anthropic 被报考虑自研芯片（ASIC 分流风险）；SNDK 纳入纳指 100 反映 AI 存储链机构认可度
- 出口管制升级（2026-04-13）：美国 MATCH Act 法案+FCC 测试禁令提案扩大对华技术限制；日本追加 $160B 扶持 Rapidus 争夺 AI 芯片话语权
| 事项 | 到期 | 说明 |
|---|
| NVDA Q1 FY2027 财报 | 2026-05-28 | DC 收入、毛利率、Q2 指引验证 $78B 兑现 |
| AMD Q1 FY2026 财报 | 2026-05 | DC 收入趋势、MI450 部署更新 |
| AVGO Q2 FY2026 财报 | 2026-06 | AI semi 是否达 $10.7B、RPO 变化 |
| NVDA H200 中国销售进展 | 2026-05 | 40 万颗获批后实际对华收入贡献 |
| WorldWide Licensing 提案立法进展 | 长期 | Trump 全球 AI 芯片出口许可机制，若落地高优先级负面风险 |
| OpenAI 基建策略后续 | 2026-06 | IPO 后是否恢复扩张，Stargate UK 退出是否扩散 |
| Amazon Trainium 外销商业化进度 | 2026-06 | 外部客户签约、年化营收从 $20B 向 $50B 推进节奏 |
| Meta MTIA 自研加速器量产节奏 | 长期 | 是否实质分流 NVDA/AMD GPU 采购 |
| 美国对华出口管制更新 | 长期 | 新限制措施对 NVDA/AMD 中国收入影响（Banks/Warren 施压中） |
| 关税政策芯片豁免进展 | 2026-06 | 15% 全球关税是否豁免半导体 |
| 渠道 | 用途 | 获取方式 |
|---|
| query_financials.py | 季度财报数据 | --tickers NVDA,AMD,AVGO --months 6 |
| query_news.py | 行业新闻动态 | --tickers NVDA,AMD,AVGO --lookback 30 |
| NVDA 10-K/10-Q | DC 收入拆分、采购义务、库存 | SEC EDGAR |
| AMD 10-K/10-Q | DC 收入、MI 系列出货 | SEC EDGAR |
| AVGO 8K/10-Q | AI 半导体收入、RPO | SEC EDGAR |
| 改进意见 | 影响 |
|---|
| 增加 NVDA DC 段 DIO 单独跟踪（vs 公司整体 DIO） | 更精准识别 GPU 库存堆积风险 |
| 追踪 TSMC CoWoS 产能利用率数据 | 供给侧瓶颈的领先指标 |
| 增加 HBM 供需数据交叉验证 | 与 sentry-hbm-demand 形成闭环 |
| 跟踪 CSP GPU 折旧政策变更 | 影响 GPU 替换周期和需求持续性判断 |