DRAM 产出

笔记当日巡检
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无变化 · 🟢 9/10

摘要

维持 🟢：美伊停火降低中东尾部风险，Samsung/SK Hynix 转向长约锁价进一步固化供给分配，所有核心指标维持绿区，DRAM 供给紧缺格局无松动迹象。

推理链

  1. 韩国双雄从季度合约转向长约——供给弹性进一步降低——DigiTimes 2026-04-09 报道 Samsung/SK Hynix 转向长约模式，部分模组 ASP 飙升最高 5 倍。长约锁定多年供应，意味着供给分配在更长时间维度上被锁死，非优先客户（PC/消费电子）获取供给的难度继续上升。此前韩国双雄"拒绝 LTA、坚持季度合同"的立场已反转，说明涨价预期从"不确定是否持续"切换为"确定持续至少到 2027"。配合 OpenAI Stargate 900K 晶圆 LOI，韩国双雄产能已被多层长约预定。来源：DigiTimes 2026-04-09。
  1. 美伊两周停火降低中东尾部风险的近期概率——2026-04-08 美伊达成两周停火，油价创六年最大单日跌幅，SOX 创历史新高，MU 涨超 8%。对供给侧影响：韩国 fab 运营成本（LNG/电价）短期压力边际缓解，霍尔木兹封锁的近期概率下降。但仅为两周临时协议，长期风险结构不变。将中东风险从"活跃监控"降级为"常规尾部监控"。来源：Reuters/华尔街见闻 2026-04-08。
  1. 花旗预测 SK 海力士 Q1 利润环比翻倍——韩国竞对财务验证持续——花旗 2026-04-09 预测 SK 海力士 Q1 营业利润环比或翻倍，Samsung 盈利 90% 来自芯片。继 Samsung Q1 利润 +700% 预喜（2026-04-07）后，卖方对韩国双雄的利润预期持续上修，从财务端验证 DRAM 供给紧缺的利润传导。来源：华尔街见闻/DigiTimes 2026-04-09。
  1. TrendForce 价格更新（2026-04-09）：现货持平，合约继续上涨——DDR5 16Gb 现货 $37.027（+0.07%），DDR4 16Gb 现货 $72.00（-0.75%），现货价基本持平。合约价全线上涨：DDR4 16Gb $29.50（+13.46% MoM），DDR4 8Gb $13.00（+13.04% MoM），DDR4 4Gb $6.00（+9.09% MoM）。现货/合约价差收窄符合供给紧缺后期的典型模式。来源：TrendForce dram_spot/contract 2026-04-09。
  1. 中国产能长期方向不变，但短期压力已解——DigiTimes 2026-04-09 报道 YMTC/CXMT 在 AI 周期中重塑全球供给，长期产能扩张方向不变。与前日 CXMT IPO 推迟形成对照：短期 2026-2027 供给压力解除（IPO 延后 → 扩产资金来源受限），但 2027+ 中国增量产能风险仍在。对反面信号清单中"长鑫突破出口管制大幅扩产"构成双面修订。来源：DigiTimes 2026-04-09。
  1. 创见董事长确认 2026 全年缺货基调（延续信号）——创见董事长（产业链一手信息）2026-04-09 公开表态"缺货严重今年难缓解"，缺货超预期持续。与瑞银超级周期研报（2026-04-08）、Silicon Motion 警告 2027 NAND 更严重、Phison 确认 AI 驱动需求激增等多源信号一致。供需再平衡时点推迟到 2027。来源：华尔街见闻 2026-04-09。
  1. 市场情绪过热风险——SNDK 2026-04-09 涨 9% 创历史新高，芯片存储指数收涨 3.5%，存储板块情绪处于顶点。短期估值/情绪过热风险上升，但属需求/情绪侧议题，不改变供给侧产出与库存判定。
  1. 关键数值型指标全部维持 🟢 区间——DRAM bit supply growth 13% YoY <20% 判定阈值；MU 产能闲置费 $0（满产未破）；MU DIO 121.9 天连续下降；MU DRAM ASP YoY +110%+ 加速度未见拐点；HBM 售罄状态与管理层控产基调均未迁移。来源：ts_tool summary 2026-04-10。
  1. 结论：供给侧所有核心指标（产出量、库存、管理层基调、HBM 售罄、闲置费）均在绿区且方向一致。本次巡检两项增量变化——美伊停火（减少尾部风险）和韩国双雄转向长约（固化供给分配）——均为正面偏向，强化而非削弱供给紧缺判定。维持 🟢，confidence 9/10，无新增 alerts。

数据源