DRAM 需求

摘要

维持 🟡 7/10——TrendForce DDR5 16Gb 现货 $37.033（+0.02%）持续微涨但动能不足以确认反转；DDR4 合约价 QoQ +13% 强劲但 DDR5 SO-DIMM 合约价 0% QoQ 分歧延续；SK Hynix M15X 工厂提前试产、Ampak 称 DDR 价格波动扰乱订单节奏、SNDK 纳入纳指 100，存储上行周期基调不变但合约价减速信号未消除。

推理链

1. DDR5 现货价维持企稳但动能不足：TrendForce 2026-04-10 DDR5 16Gb Session Average $37.033，Session Change +0.02%，连续第二个交易日微涨，但幅度极小（<0.1%），尚未形成连续 3 日确认性反弹。DDR4 eTT $13.50 持平。来源：query_trendforce 2026-04-10。
2. DDR4 合约价强劲反弹但 DDR5 模组滞后：DDR4 16Gb 颗粒合约价 QoQ +13.46%、DDR4 8Gb +13.04%、DDR3 4Gb +10%，显示传统 DRAM 涨价周期健康；但 DDR5 SO-DIMM $75.00（0% QoQ 变化）和 DDR4 SO-DIMM $85.00（0%）仍无变动——模组端定价滞后。来源：query_trendforce 2026-04-10。
3. SK Hynix M15X 提前试产：SK Hynix 新晶圆厂 M15X 据报提前启动试生产（news 2026-04-11），HBM/DDR5 产能扩张加速，长期供给侧需关注但 2026 年内对产出影响有限（投产到出货 12-18 个月）。
4. DDR 价格波动扰乱渠道：Ampak 称 DDR 价格波动扰乱订单节奏（news 2026-04-11），说明涨价周期中下游客户出现观望/推迟行为，短期可能压制现货交易量但不改变基本面。
5. SNDK 纳入纳指 100：SNDK 获纳入纳指 100 + Cramer 称存储需求爆表（news 2026-04-12），存储板块市场认可度持续提升。MU 投资 SiMa.ai 布局边缘 AI 推理（news 2026-04-13），拓展存储+推理协同。
6. 基本面仍强：MU FQ2-26 DRAM 收入 $18.77B（+73.6% YoY）、毛利率 74.9%、bit shipment +mid-40% YoY、成品库存占比 9.8%——共有指标除合约价减速外全部满足 🟢 标准。
7. 结论：DDR5 现货微涨拐点尚需确认、DDR5 模组合约价 0% QoQ 与 DDR4 颗粒 +13% 的分歧延续。基本面和卖方共识持续强化但合约价减速一项未清除。维持 🟡 7/10。下一触发：DDR5 现货连续 3 日上涨 → 🟢；或 TrendForce 下月 DDR5 合约价修正为正 → 🟢。

数据源

• query_trendforce 2026-04-10（DDR5 16Gb $37.033 +0.02%、DDR4 8Gb $6.63 -0.30%、合约价 DDR4 8Gb +13.04%）
• news-brief 2026-04-11/12/13（SK Hynix M15X 提前试产、Ampak DDR 价格波动、SNDK 纳指 100、MU SiMa.ai 投资）
• query_financials MU FY2026-Q2-10Q（无新增）
• notebook.md 2026-04-13