DRAM 需求

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无变化 · 🟢 8/10

摘要

维持 🟢——DRAM 涨价周期加速确认（多源报道累计涨幅 180%、DDR3 也传导涨价），Micron 宣布 HBM4 量产并供货 Vera Rubin 消除此前供应商排除风险，MU FQ2-26 财报（3/18）为下一验证节点。

推理链

  1. DRAM 涨价扩散至全产品线：DigiTimes/华尔街见闻报道 DRAM 价格累计涨幅达 180%，远超历史周期均值。ESMT 确认 DDR3 合约价也因供应紧张上涨，说明 HBM/DDR5 对产能的挤占效应已传导至整个 DRAM 产品线，涨价不再局限于高端品类。（来源：DigiTimes 2026-03-16、ESMT via DigiTimes 2026-03-16）
  1. 全年涨价共识巩固：华尔街见闻综合报道 AI 拉动存储需求劲增，全年涨价"无悬念"，市场共识从 H1 涨价扩展至全年持续上行。（来源：华尔街见闻 2026-03-16）
  1. MU HBM4 Vera Rubin 量产——消除关键风险：Micron 在 GTC 2026 宣布 HBM4 36GB 12H 量产并供货 NVIDIA Vera Rubin 平台，同步发布 PCIe Gen6 SSD 和 SOCAMM2 产品。此前（3/9）报道称 MU 未被纳入 Vera Rubin HBM4 首批供应商为重要风险信号，现已被事实推翻。HBM4 2x 带宽提升将进一步拉动 DRAM 晶圆分配紧张。（来源：Yahoo Finance、DCD、华尔街见闻 2026-03-16）
  1. MU 收购 PSMC P5 厂区扩产能：Micron 完成收购台湾力晶半导体铜锣 P5 厂区，为先进制程和 HBM4 量产提供额外产能保障。短期不改变供需格局（产能爬坡需时），但体现管理层对长期需求的信心。（来源：DigiTimes 2026-03-16）
  1. 三巨头 HBM 竞争白热化：Samsung 发布 HBM4E 深化与 NVIDIA 合作，SK Hynix 展示液冷 eSSD 方案——三家同时在 GTC 发力，竞争格局利好下游客户但也确认 AI 存储需求的广度和深度。（来源：华尔街见闻 2026-03-16）
  1. 卖方继续上调：Baird 上调 MU 目标价，核心论据为 DRAM 定价飙升 + AI 需求驱动，为 3/18 财报前的积极信号。（来源：Yahoo Finance 2026-03-16）
  1. 共有指标无变化：距上次报告（2026-03-15）仅 1 天，无新财报数据发布。MU DRAM 收入、bit shipment、ASP、毛利率、DIO、库存结构等核心指标维持上次评估的绿灯状态。MU FQ2-26 财报将于 3/18 发布，届时将更新全部共有指标。
  1. 结论：今日信号全部方向一致——涨价扩散至 DDR3 全产品线、全年涨价共识巩固、MU HBM4 量产消除 Vera Rubin 排除风险、卖方继续上调。所有共有指标维持深度绿灯。维持 🟢，置信度 8/10 不变，等待 3/18 MU FQ2-26 财报作为下一关键验证节点。

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