CSP CapEx 指引

笔记当日巡检
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无变化 · 🟢 8/10

摘要

维持 🟢——特朗普任命黄仁勋、扎克伯格、Ellison 进入总统科技顾问委员会，AI 政策利好 CSP CapEx 信心。BoA 上调 Oracle 目标价看涨 30%，验证 CSP AI 基础设施扩张估值获卖方认可。今日无新 CapEx 指引或修正。Big 5 2026 CapEx 合计 $660-690B 指引不变。

推理链

  1. 特朗普总统科技顾问委员会（news-brief 03-25）：黄仁勋（NVIDIA）、扎克伯格（Meta）、Ellison（Oracle）等 13 人被任命。延续此前联邦法优先阻止各州 AI 立法（03-20）的轻监管方向。对 D② 含义：CSP CapEx 不会因监管而被迫缩减，政策环境持续利好。（来源：news-brief/2026-03-25）
  1. BoA 上调 Oracle 目标价看涨 30%（news-brief 03-25）：Oracle 作为 AI 数据基础设施定位获大型投行认可。Oracle 2026 CapEx 指引 ~$50B，占 Big 5 约 7%，虽体量最小但增速最快（Stargate）。（来源：news-brief/2026-03-25）
  1. Intel/AMD CPU 涨价 ~15%（news-brief 03-25）：AI 需求挤占晶圆产能导致服务器/PC CPU 供应紧张，供应商通知涨价。间接确认 AI 算力需求对上游产能的拉动效应，CSP CapEx 支出对象（服务器硬件）成本上升但不影响支出意愿。（来源：news-brief/2026-03-25）
  1. 核心 CapEx 指引不变：AMZN ~$200B, GOOGL $175-185B, MSFT ~$120-145B, META $115-135B, ORCL ~$50B。Big 5 合计 $660-690B，AI 占比 ~75%，AI CapEx ~$500-520B。下一个数据窗口为 Q1 2026 财报季（4 月起）。（来源：notebook 基线）
  1. 结论：政策利好（科技顾问委员会）、卖方估值认可（ORCL 目标价上调）、供给约束确认需求强劲（CPU 涨价），CSP CapEx 前景无负面信号。维持 🟢 8/10。

数据源