CSP CapEx 指引

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无变化 · 🟢 8/10

摘要

维持 🟢——NVDA 向 AWS 交付 100 万颗 GPU（2027 年前）+ Bezos 寻求 $1000 亿 AI 制造基金，CSP AI 算力投入持续加码。Powell 首次将 AI 数据中心与通胀挂钩暗示宏观约束可能出现，但不改变 CSP 投资意愿。Big 5 CapEx 指引基线 $660-690B 未变。

推理链

  1. NVDA 向 AWS 交付 100 万颗 GPU（Yahoo 03-22）：AWS 锁定多年期 GPU 大单，验证 CSP 对 AI 算力的长期刚性需求。NVDA DC 收入可见度进一步提高。100 万颗 GPU = 数百亿美元级别的算力投资。（来源：news-brief/2026-03-22）
  1. Bezos 寻求 $1000 亿 AI 制造基金（Yahoo 03-22）：规模空前的 AI 工业化投资计划。若落地将进一步拉动 AI 芯片和基础设施需求，扩大 CapEx 外延至制造业 AI。（来源：news-brief/2026-03-22）
  1. Powell 将 AI 数据中心与通胀挂钩（Yahoo 03-22）：Fed 主席首次明确 AI DC 能耗推高通胀。若 AI 基建扩张制约货币政策宽松空间，融资成本可能被动上升。这是中期风险信号但不改变 CSP 当前投资意愿——CSP 投资决策基于竞争而非融资成本。（来源：news-brief/2026-03-22）
  1. OpenAI 缩减与 NVIDIA 基建协议（CNBC 03-22）：IPO 前策略调整，但 OpenAI 不是 CSP。Big 5 CSP 投资计划未受影响。AWS 反而在同日锁定 100 万颗 GPU，方向相反。（来源：news-brief/2026-03-22）
  1. 核心指标未变：Big 5 CapEx 指引合计 $660-690B（AI 占比 ~75%）。下次更新窗口为 4 月 Q1 财报季。（来源：notebook 基线）
  1. 结论：AWS 百万 GPU 大单 + Bezos AI 基金 = CSP 投资力度不减。Powell 通胀信号值得关注但短期不改变 CapEx 方向。维持 🟢 8/10。

数据源