存储厂扩产纪律

笔记当日巡检
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无变化 · 🟢 7/10

摘要

维持 🟢（纪律维持）——三星宣布"超级周期"并将大幅提升 CapEx 用于 HBM4/DDR5 扩产，但以产线转换而非 greenfield 为主。MU Q2 CapEx 超市场预期（盘后跌 6% 的主因），工厂扩建信号值得关注但当前仍属于 brownfield 范畴。标记告警。

推理链

  1. MU Q2 CapEx 超市场预期：美光 Q2 FY2026 营收 $238.6 亿创纪录，但盘后跌 6% 的主因是 CapEx 大幅攀升（用于工厂扩建）。CapEx 加速但目前信息指向 brownfield 扩建（现有厂区产线扩充）而非 greenfield。需待 10-Q 确认具体 CapEx 数字和管理层措辞。标记告警。（来源：news-brief/2026-03-18 Yahoo Finance/华尔街见闻）
  1. 三星确认"超级周期" + CapEx 大幅上升：三星芯片业务负责人称将大幅提升 CapEx 用于 HBM4/DDR5 扩产，并从年度/季度合同转向 3-5 年长约。CapEx 上升但以产线转换为主——将标准 DRAM 产线转换为 HBM 产线，净 wafer output 不增加。（来源：news-brief/2026-03-18 华尔街见闻）
  1. 三星收购 MU PSMC P5 厂区（此前 03-16 已记录）：MU 收购 PSMC P5 厂区用于先进制程产能扩充。这是 brownfield 收购（现有设施改造），非 greenfield。（来源：笔记基线）
  1. 无 greenfield fab 公告：今日无任何存储厂宣布新建晶圆厂。扩产形式仍以产线转换（标准 DRAM → HBM）和 brownfield 扩建为主。（来源：news-brief 扫描）
  1. 结论：CapEx 在上升（三星超级周期、MU 工厂扩建），但形式是产线转换和 brownfield 扩建而非 greenfield。纪律性约束尚未突破。维持 🟢 7/10，标记 MU CapEx 告警。

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