10-Q 季报仅提供 GAAP 数据
| 指标 | Q2 FY2026 | Q1 FY2026 | Q/Q | Q2 FY2025 | Y/Y |
|---|---|---|---|---|---|
| 营收 Revenue | $12,683M | $5,018M | +153% | $5,678M | +123% |
| 毛利率 Gross Margin | 6.3% | 9.3% | -3.0 ppt | 11.8% | -5.5 ppt |
| 研发费用 R&D | $181M | $173M | +4% | $158M | +14% |
| 销售及管理 SG&A | $144M | $112M | +28% | $143M | +0% |
| 折旧摊销 D&A | $13M | $12M | +7% | $10M | +38% |
| 股权激励 SBC | $91M | $89M | +2% | $82M | +10% |
| 营业利润 Operating Income | $474M | $182M | +160% | $369M | +29% |
| 利息费用 Interest Expense | $25M | $25M | +2% | $7M | +291% |
| 净利润 Net Income | $401M | $168M | +138% | $321M | +25% |
| 指标 | Q2 FY2026 | Q1 FY2026 | Q/Q | Q2 FY2025 | Y/Y |
|---|---|---|---|---|---|
| 每股收益 EPS | $0.60 | $0.26 | +131% | $0.51 | +18% |
| 稀释股数 Diluted Shares | 694M | 663M | +5% | 636M | +9% |
| 实际税率 Effective Tax Rate | 19.8% | 19.3% | +0.5 ppt | 15.2% | +4.6 ppt |
| 板块 | 收入 | 占比 | QoQ | YoY |
|---|---|---|---|---|
| Server & Storage Systems | $12,542M | 98.9% | — | — |
| Services & Software | $140M | 1.1% | — | — |
服务器和存储系统仍占绝对主导（98.9%），AI GPU 相关产品是核心增长引擎（同比 +169.7%）；服务与软件收入同比增长 82.6% 至 $1.404 亿，反映安装基数扩大带来的延保和现场服务需求增长
| 板块 | 收入 | 占比 | QoQ | YoY |
|---|---|---|---|---|
| United States | $10,929M | 86.2% | +496% | +184% |
| Other | $1,754M | 13.8% | +1079% | +1259% |
美国市场占比从 67.8% 跃升至 86.2%，反映大客户集中在美国的数据中心部署；国际市场收入同比下降 4.2%
| 项目 | 占比 |
|---|---|
| Customer A | 62.6% |
| Customer B (AR) | 12.9% |
| Customer A (AR) | 71.6% |
客户集中度极高：Customer A 贡献 62.6% 季度营收、71.6% 期末应收账款；Customer B 占应收账款 12.9%；高度依赖单一大客户构成重大集中度风险
本季度数据
| 指标 | Q2 FY2026 | Q1 FY2026 | 变化 |
|---|---|---|---|
| 暂无动态指标配置 | |||
以下观点摘自 10-Q MD&A 管理层讨论章节
"营收增加 $70 亿（+123.4%）主要由于为支持客户数据中心部署而完成订单交付，包括一个大客户的设计赢单，其中部分订单此前因客户配置升级和数据中心就绪延迟而推迟。"
"AI GPU 相关产品营收同比增加 $73.98 亿（+169.7%），包括液冷和风冷服务器——这些产品通常更复杂且均价更高。"
"毛利率下降 5.5 个百分点，源于产品和客户组合变化、大规模发货新 AI GPU 平台带来的更高生产和加急成本，以及关税费用和库存减记增加。"
"截至 2025 年 12 月 31 日，不可取消采购承诺余额为 $39 亿，其中 $2.763 亿涉及关联方。"
"截至 2025 年 12 月 31 日，应收账款购买协议下尚无应收账款被出售。"
| 指标 | 数值 | 备注 |
|---|---|---|
| inventory_writedown | $132.9M（季度），$169.1M（六个月） | 超额和过时库存及可变现净值调整，Q2 FY2026 同比增加 $107.3M（+419.8%），反映 AI GPU 平台快速迭代带来的库存减值风险 |
| tariff_expense_increase | +$142.0M（+2621.0% YoY 季度） | 新贸易政策导致关税费用大幅增加，直接冲击毛利率 |
| convertible_notes_total | $4,725.0M 本金（2028: $700M, 2029: $1,725M, 2030: $2,300M） | 三笔可转债构成主要债务：2028 到期 $7 亿（2.25%）、2029 到期 $17.25 亿（3.50%）、2030 到期 $23 亿（0.00%） |
| jp_morgan_revolving_facility | $2,000M（未动用） | 2025 年 12 月 29 日新签 JPMorgan $20 亿循环信贷额度，截至 Q2 末未使用，到期日 2030 年 12 月 |
| receivables_purchase_agreement | $1,790M 额度，$0 已使用 | 与 MUFG 签订的应收账款购买协议，截至 Q2 末尚未出售任何应收账款 |
| material_weaknesses | 4 项未修复 | IT 一般控制、职责分离、信息完整性和准确性、关联方交易披露四项内控实质性缺陷持续存在，虽然 ERP 安全角色重设计和 ITSM 工具迁移取得进展，但仍需完成有效性测试 |