10-K 年报仅提供 GAAP 数据 ·
| 指标 | FY2025 | FY2024 | Y/Y | FY2023 |
|---|---|---|---|---|
| 营收 Revenue | $21,972M | $14,989M | +47% | $7,124M |
| 毛利率 Gross Margin | 11.1% | 13.8% | -2.7 ppt | 18.0% |
| 研发费用 R&D | $637M | $464M | +37% | $307M |
| 销售及管理 SG&A | $540M | $387M | +40% | $215M |
| 折旧摊销 D&A | $58M | $41M | +42% | $35M |
| 股权激励 SBC | $315M | $232M | +36% | $54M |
| 营业利润 Operating Income | $1,253M | $1,211M | +3% | $761M |
| 利息费用 Interest Expense | $60M | $19M | +207% | $11M |
| 净利润 Net Income | $1,049M | $1,153M | -9% | $640M |
| 指标 | FY2025 | FY2024 | Y/Y | FY2023 |
|---|---|---|---|---|
| 每股收益 EPS | $1.68 | $1.92 | -13% | $1.14 |
| 稀释股数 Diluted Shares | 628M | 602M | +4% | 560M |
| 实际税率 Effective Tax Rate | 12.9% | 5.2% | +7.7 ppt | 14.7% |
| 板块 | 收入 | 占比 | QoQ | YoY |
|---|---|---|---|---|
| Server and Storage Systems | $21,312M | 97.0% | — | +50% |
| Subsystems and Accessories | $660M | 3.0% | — | -18% |
| 板块 | 收入 | 占比 | QoQ | YoY |
|---|---|---|---|---|
| United States | $13,053M | 59.4% | — | +28% |
| Asia | $5,494M | 25.0% | — | +89% |
| Europe | $2,727M | 12.4% | — | +111% |
| Other | $698M | 3.2% | — | +17% |
| 项目 | 占比 |
|---|---|
| Customer A | 20.9% |
| Customer B | 11.5% |
| Customer C | 11.3% |
| Customer D | 11.1% |
| Customer A (% of AR) | 33.4% |
| Customer B (% of AR) | 13.6% |
FY2025 有四家客户各占净销售额超过 10%（分别为 20.9%、11.5%、11.3%、11.1%），客户集中度较 FY2024（仅一家 20%）显著上升。应收账款集中度：Customer A 占 33.4%，Customer B 占 13.6%。
| 债务类型 | 金额 | 利率 | 到期日 |
|---|---|---|---|
| 2029 Convertible Senior Notes (3.50%) | $1,725M | 3.50% (3.86% effective) | Mar 2029 |
| 2028 Convertible Senior Notes (2.25%) | $700M | 2.25% (2.97% effective) | Jul 2028 |
| 2030 Convertible Senior Notes (0.00%) | $2,300M | 0.00% (0.39% effective) | Jun 2030 |
| Lines of Credit (various) | $30M | 1.88% - 5.79% | Revolving |
| Term Loans (various Taiwan banks) | $83M | 1.33% - 5.80% | 2026-2030 |
本年度数据
| 指标 | FY2025 | FY2024 | 变化 |
|---|---|---|---|
| 暂无动态指标配置 | |||
以下观点摘自 10-K MD&A 管理层讨论章节（非 CEO 引言，10-K 不含新闻稿）
"FY2025 净销售额同比增长 46.6%，主要由客户对 GPU 服务器、HPC 和机架级解决方案的需求增加驱动，这些产品具有更高的平均售价，增长主要来自美国、亚洲和欧洲的大型企业和数据中心客户。"
"FY2025 毛利率从 13.8% 降至 11.1%，主要由于公司采取竞争性定价策略以获取市场份额、产品和客户组合变化以及更高的制造相关费用。"
"销售成本同比增加主要由于组件、材料和代工费用增加 $63.5 亿（+50.6%），主要因 GPU 服务器等高成本产品出货量增加，以及关税费用因新贸易政策大幅增加 $8,650 万（+493.6%）。"
"公司预计 FY2026 资本支出将在 $1.80 亿至 $2.00 亿之间，主要用于全球制造能力相关投入。"
| 指标 | 数值 | 备注 |
|---|---|---|
| inventory_provision | $232.0M | FY2025 存货减值和超额拨备 $232.0M（FY2024 为 $83.0M），同比增长 179.5%，反映库存风险敞口随规模扩大和产品迭代加速而显著增加。 |
| supplier_concentration | 64.4% | 最大供应商（Supplier A，推断为 NVIDIA）占总采购额 64.4%（FY2024 为 65.4%），供应商集中度维持极高水平。 |
| services_revenue | $330.5M | 服务及软件收入 $330.5M（FY2024 为 $228.3M），同比增长 44.8%，其中 $223.1M 为按合同期间确认的服务收入。 |
| tariff_expense | $104.1M | FY2025 关税费用约 $104.1M（基于 $86.5M 增幅 + FY2024 基数 $17.5M），因年内新贸易政策导致关税费用同比增长近 5 倍。 |
| convertible_notes_principal | $4,725.0M | 可转换票据本金总额 $4,725.0M，包括 2029 票据 $1,725.0M（3.50%）、2028 票据 $700.0M（2.25%）和 2030 票据 $2,300.0M（0.00%）。 |
| special_committee_investigation | 已完结 | EY 审计师于 2024 年 10 月辞职后，特别委员会完成调查，结论为未发现高管诚信或财务报告准确性方面的实质性问题。DOJ 和 SEC 传票调查仍在配合中。 |