10-K 年报仅提供 GAAP 数据 ·
| 指标 | FY2026 | FY2025 | Y/Y | FY2024 |
|---|---|---|---|---|
| 营收 Revenue | $113,538M | $95,567M | +19% | $88,425M |
| 毛利率 Gross Margin | 20.0% | 22.2% | -2.2 ppt | 23.6% |
| 研发费用 R&D | $3,142M | $3,061M | +3% | $2,801M |
| 销售及管理 SG&A | $11,416M | $11,952M | -4% | $12,857M |
| 折旧摊销 D&A | $3,029M | $3,123M | -3% | $3,303M |
| 股权激励 SBC | $723M | $785M | -8% | $878M |
| 营业利润 Operating Income | $8,149M | $6,237M | +31% | $5,211M |
| 利息费用 Interest Expense | $1,560M | $1,394M | +12% | $1,501M |
| 净利润 Net Income | $5,936M | $4,576M | +30% | $3,195M |
| 指标 | FY2026 | FY2025 | Y/Y | FY2024 |
|---|---|---|---|---|
| 每股收益 EPS | $8.68 | $6.38 | +36% | $4.36 |
| 稀释股数 Diluted Shares | 684M | 720M | -5% | 736M |
| 实际税率 Effective Tax Rate | 18.3% | 9.4% | +8.9 ppt | 17.8% |
| 板块 | 收入 | 占比 | QoQ | YoY |
|---|---|---|---|---|
| AI-optimized Servers | $24,683M | 21.7% | — | — |
| Traditional Servers & Networking | $19,512M | 17.2% | — | — |
| Storage | $16,631M | 14.6% | — | — |
| Commercial (CSG) | $44,062M | 38.8% | — | — |
| Consumer (CSG) | $6,922M | 6.1% | — | — |
| Corporate & Other | $1,728M | 1.5% | — | — |
ISG细分为AI优化服务器/传统服务器&网络/存储；FY2026Q4新增AI优化服务器单独披露；Corporate & Other含VMware Resale（已于2024年3月终止分销协议）及Secureworks（已于2025年2月出售）
| 板块 | 收入 | 占比 | QoQ | YoY |
|---|---|---|---|---|
| 美国 | $63,140M | 55.6% | — | — |
| 海外 | $50,398M | 44.4% | — | — |
FY2026美国占比从FY2025的53.4%升至55.6%，反映AI优化服务器需求集中在美国市场
| 债务类型 | 金额 | 利率 | 到期日 |
|---|---|---|---|
| Senior Notes | $21,573M | 3.38%-8.35% 固定，半年付息 | 2026-2051 |
| Legacy Notes (Dell Inc.) | $952M | 5.40%-7.10% 固定，半年付息 | 2028-2040 |
| DFS Debt（客户融资支持） | $9,139M | 可变利率（SOFR基础），部分通过利率互换对冲 | rolling |
| Other | $99M | N/A | various |
本年度数据
| 指标 | FY2026 | FY2025 | 变化 |
|---|---|---|---|
| 暂无动态指标配置 | |||
以下观点摘自 10-K MD&A 管理层讨论章节（非 CEO 引言，10-K 不含新闻稿）
"我们的ISG业务持续受益于AI优化服务器产品的强劲需求，随着客户持续采用并深化AI集成，推动我们在年末积压订单大幅扩张。"
"我们预期ISG净收入显著增长，CSG净收入温和增长。ISG增长将主要由AI优化服务器的需求拉动。我们预计FY2027零部件成本将出现显著通胀，并持续监测快速演变的大宗商品供应环境。"
"FY2026毛利率和Non-GAAP毛利率分别下降220和240个基点至20.0%和20.4%，主要由产品结构向AI优化服务器偏移所致。"
"FY2026有一个客户贡献了合并净收入的12%，且绝大部分来自ISG产品，反映AI服务器客户集中度较高。"
| 指标 | 数值 | 备注 |
|---|---|---|
| ai_servers_pct_isg | 40.6% | AI优化服务器占ISG总收入40.6%（$24.7B/$60.8B），是ISG增长的核心驱动力；FY2025仅占21.3% |
| non_gaap_operating_income | $10,004M | Non-GAAP营业利润$100亿（+17%），Non-GAAP营业利润率8.8%，较FY2025下降10bps，反映AI mix偏移部分抵消运营费用率改善 |
| non_gaap_eps | $10.30 | Non-GAAP稀释每股收益同比+27%（FY2025: $8.14） |
| dfs_financing_receivables_net | $14,280M | DFS融资应收款净额（短期$8,458M + 长期$5,822M），同比增长28%，AI服务器大客户融资规模扩大是主要驱动 |
| repurchase_authorization_remaining | $15.2B | 截至2026年2月26日（FY2027增加$100亿授权后），股票回购剩余授权额约$152亿，反映董事会对资本回报的持续承诺 |
| secureworks_gain | $200M | FY2026出售Secureworks给Sophos Inc.（Thoma Bravo），获得约$2亿税前收益，计入interest and other, net |