产能利用率

摘要

维持 🟢 9/10——MU/SNDK underutilization charges 维持 $0、前沿节点利用率 100%，SNDK 纳指 100 确认存储上行周期市场认可度、SK Hynix M15X 提前试产但属产线升级非产能闲置逆转，满产框架无任何松动信号。

推理链

1. 硬指标无变化：MU/SNDK underutilization charges 维持 $0（FY2026-Q2-10Q 基线）；MU DIO 121.9 天（QoQ -0.97%）；SNDK DIO 121.0 天（QoQ +5.22%）；前沿节点利用率 100%；MU GAAP 毛利率 74.42%，SNDK 50.9%。下次硬数据检验点：SNDK Q3（2026-05）、MU Q3（2026-06）。来源：ts_tool summary。
2. SNDK 纳入纳指 100：纯 NAND 公司获最高市场认可（news 2026-04-12），Cramer 称存储需求爆表。涨价周期 + 满产状态 = 基本面最强时期。
3. SK Hynix M15X 提前试产：新晶圆厂试产（news 2026-04-11），属 HBM/DDR5 产线升级，不是产能闲置状态逆转信号——如果是扩产则是 S① 的信号，不影响 S⑤ 当前满产判定。
4. 反面信号扫描：窗口期内未见任何厂商宣布减产/闲置费回归/利用率下降信号。
5. 结论：满产框架全面维持，硬指标无变化，软信号持续正面。维持 🟢 9/10。

数据源

• news-brief 2026-04-11/12（SNDK 纳指 100、SK Hynix M15X）
• query_financials MU/SNDK FY2026-Q2-10Q（underutilization charges $0、DIO、毛利率基线）
• ts_tool summary（timeseries.json）
• notebook.md 2026-04-13