HBM 需求

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无变化 · 🟢 9/10

摘要

维持 🟢 9/10——MSFT/GOOGL 争签 SK 海力士长期 DRAM 协议（含 HBM），CSP 以长约锁定 HBM 供应验证需求刚性；SNDK 投资 Nanya $10 亿拓宽 DRAM 供应来源；三星/SK Hynix 因中东冲突启动氦气供应链备份方案（风险可控）。三家全线售罄格局稳固。

推理链

  1. 三家全线售罄不变：MU HBM 产能 2026 全年售罄（FQ2 2026 财报确认）、SK Hynix 和 Samsung 产线满载。核心指标无新季报数据。来源：ts_tool summary、notebook.md。
  1. CSP 长约锁定 HBM（本日核心正面）：MSFT/GOOGL 争相与 SK 海力士签署数十万亿韩元长期 DRAM 协议。长约合同中 HBM 为优先品类——CSP 用多年合约验证 HBM 需求持续性预期极高。来源：华尔街见闻 2026-04-05。
  1. SNDK-Nanya $10 亿投资：SNDK 投资南亚科技 $10 亿并签多年 DRAM 供应协议。Nanya 不生产 HBM（仅 DDR4/DDR5），但此举拓宽 DRAM 供应链，间接释放三大厂产能向 HBM 倾斜的空间。来源：news-brief/2026-04-05 SNDK。
  1. 氦气供应链备份：三星和 SK 海力士因中东冲突启动氦气供应链备份方案。氦气是 HBM 封装测试的关键材料，供应链风险可控（备份方案已启动），但中东局势持续升级可能增加成本。来源：news-brief/2026-04-05 MU。
  1. 鸿海 Q1 确认 GPU 出货：鸿海 Q1 营收 +29.7%（AI 机柜驱动），GPU 出货增长 → HBM 需求联动增长（每颗 GPU 绑定固定 HBM 配置）。来源：news-brief/2026-04-05 NVDA。
  1. 结论：CSP 长约锁定 + GPU 供应链营收确认 + 三家售罄格局不变 → HBM 需求最强确定性维持。维持 🟢，置信度 9/10。

数据源