CSP CapEx 指引

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无变化 · 🟢 8/10

摘要

维持 🟢——MSFT/GOOGL 争相与 SK 海力士签署数十万亿韩元长期 DRAM 协议，CSP 以长约锁定存储供应链从执行层确认 CapEx 持续性；OpenAI 明确 Agent 战略（自动化研究+自动化公司）���化算力需求长期引擎；Big 5 FY2026 CapEx 指引合计 $6900 亿不变。置信度 8/10。

推理链

  1. Big 5 CapEx 指引不变：AMZN $200B、GOOGL $175-185B、MSFT ~$120-145B（运行率）、META $115-135B、ORCL ~$50B，合计 $6900 亿（中点）。无任何 CSP 下调指引。来源：ts_tool summary、各公司财报。
  1. CSP 长约锁定执行层确认（本日核心正面）：MSFT/GOOGL 争相与 SK 海力士签署数十万亿韩元长期 DRAM 供应协议。CapEx 指引是 L3（管理层表态），长约锁定是 L1（合同约束）——CSP 用真金白银的供应链锁定验证 CapEx 执行的确定性。来源：华尔街见闻 2026-04-05。
  1. OpenAI Agent 战略深化算力引擎：OpenAI 两大优先战略——自动化研究、自动化公司。Agent 工作负载相比对话式 AI 需要持续推理算力，支撑 CSP 推理 GPU 采购长期需求曲线。来源：华尔街见闻 2026-04-05。
  1. 鸿海 Q1 营收确认 GPU 供应链：鸿海 Q1 营收 +29.7% 至 2.13 万亿台币，AI 机柜为核心增长动力。GPU 供应链营收增长从供给端验证 D⑤ 出货持续。来源：news-brief 2026-04-05。
  1. 措辞状态维持"积极扩张"：五大 CSP 均处于积极扩张状态，无任何放缓或观望信号。来源：ts_tool summary。
  1. 结论：CapEx 指引 $6900 亿不变，CSP 长约锁定从执行层进一步确认，Agent 战略深化长期算力需求。维持 🟢，置信度 8/10。

数据源