📰 每日新闻简报

🟡 多源 供给 💡 SK Hynix/三星/TSMC/美光均加大 HBM 投资，封装产能成为关键瓶颈，130 亿美元规模体现需求远超供给

🟡 多源 供给 💡 美光 HBM 供给全部售罄，但 HBM4 阶段竞争格局可能变化，需关注三星/SK 进展

🟡 多源 情绪 💡 📊 卖方研报：Wolfe 认为美光 2025 年仅涨 36%，相对 AI 板块表现落后，HBM 供需紧张下仍有上行空间

🟡 多源 需求 💡 AI 推理工作负载驱动 NAND 需求激增，闪存价格飙升，SSD 需求持续增长

🟡 多源 需求 💡 3D NAND 升级换代和新计量工具推动 AMAT 闪存设备收入翻倍，反映存储厂扩产投资加速

🔵 单源 需求 💡 大容量 HDD 针对 AI 视频分析等推理端存储场景，扩大 AI 存储需求面

🟡 多源 需求 💡 KeyBanc 指出超大规模云厂商 AI 服务器 CPU 需求超预期，2026 年产能已售罄，可能推动提价

🟡 多源 结构 💡 Nvidia 否认 H200 预付款要求；同时据报道中国限制 Nvidia 芯片采购仅限特殊情况，出口管制影响持续

🔵 单源 需求 💡 AMD GPU 在推理场景获得实际客户验证，推理市场竞争格局正在多元化

🔵 单源 需求 💡 Nvidia 进入医药 AI 垂直领域，10 亿美元规模合作拓宽 GPU 需求面至药物研发

🔵 单源 技术 💡 超大规模云厂商测试 UALink 协议用于 AI 集群扩展，Astera Labs 作为关键连接芯片供应商将在 2026 年获得新收入

🟡 多源 结构 💡 微软主动承担数据中心更高电费，缓解地方社区反对情绪，数据中心扩张面临的政治/社会阻力值得关注

🟡 多源 需求 💡 全球最大资管公司仍看好 AI，但投资重心从大型科技股转向 AI 配套能源供应商

🟡 多源 供给 💡 DLR CEO 回应过度供给担忧，称超大规模云厂商持续增加项目，数据中心供需仍紧张

🟡 多源 结构 💡 台积电作为关税谈判筹码大幅扩大美国建厂，长期改变全球先进制程产能分布

🔵 单源 供给 💡 Celestica 在高带宽以太网平台占约 41% 份额，超大规模定制设计超 50%，AI 服务器 ODM 格局集中化

🟡 多源 情绪 💡 📊 卖方评级：高盛警告 SMCI 利润率面临进一步下行，低毛利策略在 AI 服务器竞争中难以持续

🔵 单源 需求 💡 投资者关注 Nvidia Rubin 下一代平台供应链中解决功耗和速度瓶颈的专业供应商

🟡 多源 需求 💡 Vertiv AI 驱动数据中心需求推升 EPS，95 亿美元积压订单创新高

🟡 多源 情绪 💡 📊 卖方评级：BofA Vivek Arya 批量上调设备股目标价，反映 AI 驱动的半导体资本开支周期上行预期

🟡 多源 情绪 💡 📊 卖方评级：Bernstein 看好 AMAT 在 3D NAND 和先进封装设备领域的增长

🟡 多源 情绪 💡 📊 卖方研报：Bernstein 预测 ASML 大年将至，动量评分进入前 10%

🔵 单源 情绪 💡 📊 卖方评级：Piper Sandler 因增长风险下调 SNPS，EDA 行业增长预期面临压力

🟡 多源 需求 💡 数据中心电网延迟推动燃气轮机订单激增，AI 算力扩张受制于电力供给瓶颈

🟡 多源 供给 💡 Vistra 融资 22.5 亿美元并签下 20 年电力购买协议，AI 数据中心长期电力锁定趋势明显

🔴 刷屏 需求 💡 Apple 引入 Google Gemini 驱动 Siri，为 Alphabet 打开大规模消费级 AI 分发渠道，可能推动 iPhone 换机周期

🟡 多源 需求 💡 Salesforce 在 Slack 中嵌入 AI agent，企业 AI 应用从聊天助手向工作自动化深化

🔵 单源 结构 💡 CrowdStrike 通过收购拓展浏览器安全能力，整合 SGNL 持续身份认证，平台化战略持续推进

🟡 多源 情绪 💡 📊 卖方评级：大摩维持看好 AppLovin，AI 驱动广告优化持续兑现增长

🔵 单源 需求 💡 Apple 推出创意工具订阅包，加码服务营收，直接与 Adobe 竞争

🔵 单源 需求 💡 SAG 预测 AI 智能眼镜市场进入爆发期，Apple 和 Samsung 入场将加速终端 AI 需求

🔵 单源 技术 💡 ARM 成立独立部门拓展机器人和汽车芯片 IP 授权，AI 边缘计算需求向新终端渗透