📰 每日新闻简报

🟡 多源 需求 💡 博通 Q3 营收 $159.5 亿创纪录，超预期；新增一家 AI 客户带来超 $100 亿基础设施订单，FY26 AI 营收增长将「显著改善」；Q4 指引 $174 亿高于预期 2.1%。定制 AI 芯片（XPU）需求持续扩张，验证云厂商 AI Capex 从 GPU 向定制芯片分散的趋势

🟡 多源 结构 💡 中国科技巨头继续寻求 Nvidia AI 芯片（潜在 $60-100 亿中国销售额），但监管施压使用国产替代；一家 AI 新锐宣布最新模型将用国产芯片。短期 Nvidia 中国收入有支撑，中长期国产替代加速将侵蚀份额

🟡 多源 结构 💡 CHIPS Act 补贴从赠款转为股权投资模式，政府入股 Intel 代工业务。Warren 参议员批评交易风险由纳税人承担。标志着美国半导体产业政策进入深水区，对 Intel 代工战略和竞争格局有长远影响

🟡 多源 需求 💡 AEC（主动电缆）和光模块需求受超大规模数据中心驱动爆发，环比增长 31%；Mizuho/Stifel/TD Cowen/Roth 集体上调目标价至 $155-160。AI 数据中心高速互联需求加速兑现

🟡 多源 需求 💡 高速光网络设备受 AI/云带宽需求驱动，Q3 营收 $12.2 亿超预期 4%，EPS 超预期 29%；Q4 指引 $12.4-13.2 亿高于预期。网络成为 AI 基础设施关键瓶颈，光互联需求从 GPU 侧传导到网络层

🟡 多源 需求 💡 TI CFO 在 Citi TMT 大会确认 1-4 月订单强劲部分源于关税前置效应，5 月后需求回落。模拟芯片周期复苏斜率放缓，工业/汽车终端需求仍疲软，对非 AI 半导体周期有指引意义